3 raisons pour lesquelles la métrique de dominance Bitcoin est un indicateur défectueux

3 raisons pour lesquelles la métrique de dominance Bitcoin est un indicateur défectueux

Les meilleur crypto monnaie

La domination du Bitcoin (BTC) a toujours été l’une des premières informations affichées sur les sites Web de classement de crypto-monnaie tels que Coin360 et CoinMarketCap. Bien que cela semble une mesure consolidée et simple, il y a un argument selon lequel l’indicateur de part de marché a moins de sens avec le temps.

Un point à noter est la croissance fulgurante de l’industrie des monnaies stables. Alors que Tether (USDT) et USD Coin (USDC) ont vu leur capitalisation boursière exploser au cours de l’année écoulée, devraient-ils également être agrégés sur le même classement de «  dominance  »?

Quelle que soit la réponse, les investisseurs en crypto doivent comprendre que le simple fait de regarder la domination de la BTC pour décider de modifier ou non les allocations d’altcoin au sein d’un portefeuille est devenu moins efficace.

Le problème du flottant

La simplicité est probablement la principale raison de la popularité de la raison derrière la mesure de la capitalisation boursière. Même les investisseurs novices dans le jeu peuvent comprendre que multiplier le dernier prix de transaction par le nombre de coins en circulation permet de voir la capitalisation boursière totale. Le même raisonnement fonctionne pour les actions, les fonds communs de placement, les FNB et la plupart des actifs négociables.

Le problème survient lorsque le montant régulièrement négocié est très faible par rapport au capital restant dû. Certains des indices boursiers les plus pertinents au monde sont basés sur le concept du flottant.

Cet ajustement est fait pour éviter la distorsion causée par une capitalisation boursière gonflée, et il fonctionne en ne tenant pas compte des actions qui ne sont pas autorisées à se déplacer librement. Les actions ou coins qui ne peuvent pas circuler librement sont généralement le résultat de périodes de blocage ou d’un pacte d’actionnaires.

Sur les marchés traditionnels, le flottant est utilisé par le S&P 500, le Nasdaq-100, le CAC 40, le DAX, le HSI et le FTSE-100. Par conséquent, la capitalisation boursière de chaque entreprise est ajustée du pourcentage d’actions librement disponibles à la négociation.

Crypto manque toujours de transparence

Bien que les informations sur la disponibilité des stocks publics puissent être facilement disponibles en raison des dépôts de la Securities Exchange Commission (SEC) des États-Unis, il n’y a pas de règle similaire pour les crypto-monnaies. On pourrait facilement vérifier combien de Bitcoin ont été envoyés à ses adresses Genesis. Ces coins ne sont pas dépensables, mais ce n’est pas le cas de toutes les crypto-monnaies.

Comme Crypto l’a rapporté, les avoirs en Bitcoin dans les fonds d’investissement en niveaux de gris sont également sous lock-up. GBTC et les fonds similaires n’ont actuellement aucun programme de rachat défini, ce qui signifie qu’il n’y a aucun moyen pour un investisseur de s’emparer de l’actif BTC sous-jacent.

En dehors de ces cas les plus simples, on ne peut que déduire combien de BTC ont été perdus au fil des ans. Des études ont montré que jusqu’à quatre millions de Bitcoin ont disparu pour toujours, y compris le million attribué à l’exploitation minière de Satoshi.

Le problème du flottant est encore plus important sur les crypto-monnaies fourchues. Bitcoin Cash (BCH), par exemple, a un tiers de son approvisionnement qui n’a jamais été touché.

Les calendriers d’approvisionnement agressifs et le double comptage sont problématiques

On peut affirmer qu’il n’y a pas eu beaucoup de changement dans les crypto-monnaies intactes et perdues en se référant à Bitcoin et à ses fourchettes. Par conséquent, cela ne devrait pas avoir d’incidence sur les données de dominance BTC plus récentes. Bien que cela soit vrai, cela ne prend pas en compte l’inflation équivalente de ces coins.

Selon les données de Messari, rien qu’en 2020, il y aura 20% plus de Ripple (XRP) en circulation. Une telle augmentation est suivie par les croissances Compound (COMP) 40%, Stellar (XLM) 17,4%, ZCash (ZEC) 15,6%, Polkadot (DOT) 13,8% et Cosmos (ATOM) 10%.

Il est important de noter qu’une augmentation de l’offre de crypto-monnaie n’augmentera pas nécessairement la capitalisation boursière. Cet effet dépendra du changement de prix unitaire pour chaque crypto-monnaie. Néanmoins, cette pression inflationniste est plus importante sur les altcoins et exerce une pression négative sur le taux de domination de Bitcoin

Pour chaque DAI émis, il existe un panier d’autres crypto-monnaies. La même chose peut être dite du jeton ERC-20 Wrapped BTC (WBTC), soutenu sur une base 1 pour 1 avec Bitcoin. Voici quelques exemples de double comptage qui peuvent gonfler la capitalisation boursière des crypto-monnaies.

Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs

En réfléchissant à la course haussière de 2017, le rallye de Bitcoin à 1318% peut sembler impensable, mais la vérité est qu’il n’a même pas fait le top 10 en termes de performances cette année-là, mené par XRP (36018%), NEM (XEM) (29842%) ), Ardour (ARDR) (16 809%) et XLM (14 441%).

Ce mouvement initial de 1318% a peut-être créé le mythe selon lequel la domination de la BTC doit diminuer lors des rassemblements de crypto-monnaie, et le terme saison altcoin a été inventé pour refléter le rallye perçu qui se produit lorsque le taux de domination de Bitcoin baisse.

Prix ​​Bitcoin USD (bleu) et dominance (rouge). Source: TradingView

Notez comment la domination de la BTC est passée de 95% à 37% au début de 2018. À l’époque, de nouveaux ICO étaient placés chaque mois et certains dépassaient les évaluations de 5 milliards de dollars.

Ainsi, ces nouveaux arrivants ont gonflé la capitalisation boursière de l’altcoin d’une somme importante, quelle que soit l’augmentation du prix de Bitcoin.

Avance rapide de deux ans vers la reprise mi-2019 et sa période d’accumulation ultérieure, et la tendance exactement opposée est établie.

La domination de la BTC a augmenté alors que le prix du Bitcoin augmentait et s’est aplatie ou s’est ajustée lorsque la principale crypto-monnaie n’a pas réussi à dépasser le niveau de 12000 $.

BTC / USD (bleu) et dominance BTC (rouge)

BTC / USD (bleu) et dominance BTC (rouge). Source: TradingView

La domination de la BTC change en fonction des listes actuelles

La domination de la BTC est passée de 70% à 60% tout au long de 2020, tandis que le Bitcoin est passé de 7100 USD au niveau actuel de 10200 USD. Comme mentionné précédemment, d’innombrables facteurs affectent l’indicateur.

Certains investisseurs et analystes désignent l’ensemble du mouvement émergent des jetons de finance décentralisée (DeFi) comme un facteur majeur derrière le changement actuel de domination du Bitcoin. L’émission de Stablecoin a également considérablement augmenté, atteignant la barre des 17 milliards de dollars en 2020.

Quelle que soit la justification de la récente baisse de domination de la BTC, il est incorrect de déduire une relation directe entre l’indicateur et les tendances du marché haussier ou baissier. Il convient de noter que le taux de dominance actuel de 60% ne peut être comparé aux années précédentes.

Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Crypto. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.

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