Bitcoin devient un actif cyclique, pas une couverture, selon les stratèges de JPMorgan

Bitcoin devient un actif cyclique, pas une couverture, selon les stratèges de JPMorgan

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Selon les analystes de JPMorgan Chase, le marché haussier du Bitcoin (BTC) a mis la crypto-monnaie phare à égalité avec les actifs cycliques, par opposition à une couverture contre le stress du marché.

Les stratèges de JPMorgan John Normand et Federico Manicardi disent que quiconque parie sur Bitcoin en tant que diversificateur de portefeuille se met en danger. Dans un rapport de jeudi obtenu par Bloomberg, les stratèges ont qualifié Bitcoin de «couverture la moins fiable pendant les périodes de forte tension du marché».

Ils ont ajouté:

«L’intégration de la propriété cryptographique augmente les corrélations avec les actifs cycliques, les convertissant potentiellement de l’assurance à l’effet de levier.»

Les actifs cycliques font généralement référence aux actions qui suivent la tendance de l’économie globale, ce qui signifie que leur performance dépend du cycle économique. Ces entreprises produisent des biens et des services qui sont demandés lorsque l’économie fonctionne bien. Par conséquent, ce sont quelques-uns des premiers éléments auxquels les gens renoncent lorsque l’économie s’affaiblit.

Les actions cycliques comprennent des sociétés du secteur de la restauration, de l’hôtellerie, du transport aérien, du meuble, de l’automobile et d’autres industries discrétionnaires.

Tout en apparemment argumentant contre le récit de «l’or numérique» de Bitcoin, les stratèges ont reconnu que la crypto-monnaie pouvait convenir aux investisseurs inquiets des chocs politiques et de la dévaluation systémique des monnaies fiduciaires.

Dans cette veine, leurs points de vue semblent diverger de ceux des autres stratèges de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, qui pensent que Bitcoin éloigne les investisseurs des métaux précieux. Comme Crypto l’a rapporté le mois dernier, Panigirtzoglou et ses collègues affirment que seule une petite réallocation de l’or vers Bitcoin générerait des vents contraires «structurels» pour le précieux produit.

Ils ont dit à l’époque:

«L’adoption du bitcoin par les investisseurs institutionnels ne fait que commencer, tandis que pour l’or, son adoption par les investisseurs institutionnels est très avancée. Si cette thèse à moyen et long terme s’avère juste, le prix de l’or souffrirait d’un vent contraire structurel au cours des prochaines années.

Dans le contexte de ces points de vue concurrents, Bitcoin reste un actif très volatil. Le prix de la crypto-monnaie a plus que doublé sur une période de trois semaines, passant de 20000 USD à près de 42000 USD, avant de voir un recul dans la dynamique haussière plus tôt ce mois-ci. Il a depuis corrigé environ 10 000 $ par rapport à son niveau record, y compris une baisse de 20% au cours des sept derniers jours.