Bitcoin gère les marchés de la cryptographie, mais les jetons DeFi ne suivent pas son exemple

Bitcoin gère les marchés de la cryptographie, mais les jetons DeFi ne suivent pas son exemple

Crypto cartel kickstarter

Les échanges décentralisés existent depuis un certain temps maintenant, mais ce n’est que depuis que l’emprise de la manie de la finance décentralisée s’est installée qu’ils ont pris leur envol. La croissance de l’utilisation de DEX a été tout simplement exponentielle, les volumes ayant pratiquement doublé en août et septembre par rapport aux mois précédents.

Mais le volume seul raconte-t-il toute l’histoire? Au milieu de la frénésie DeFi, certains des plus grands gagnants ont été les jetons de gouvernance DeFi. Avec le jeton COMP de Compound en juin, d’autres projets qui ont emboîté le pas ont connu des tendances similaires. YAM de Yam Finance, SUSHI de SushSwap et BURGER de BurgerSwap ont tous connu une énorme popularité au lancement, seulement pour que leur prix commence à baisser une fois que le battage médiatique initial s’est éteint.

Compte tenu des données actuelles, il est relativement facile de tracer une corrélation directe entre la montée fulgurante du volume DEX et l’engouement pour l’émission de jetons de gouvernance qui, jusqu’à présent, n’ont pas été en mesure de conserver leur valeur au-delà du battage médiatique initial.

Échos de l’engouement pour l’introduction en bourse?

La crypto-monnaie a toujours emprunté des termes et des concepts à la finance traditionnelle. L’idée d’une offre initiale de coins de monnaie est dérivée de son cousin traditionnel, l’offre publique initiale. Mais alors qu’une introduction en bourse est un signe de confiance des investisseurs dans l’avenir d’une entreprise, les ICO étaient un jeu gratuit, permettant à quiconque de frapper des jetons, qu’il y ait ou non une demande qui générerait de la valeur.

Avec les jetons DeFi, il existe un produit déjà établi qui offre une certaine valeur aux acteurs du marché. Les jetons de gouvernance DeFi offrent aux détenteurs un intérêt futur dans le développement du produit. De cette façon, les jetons DeFi sont plus comparables au concept d’une introduction en bourse que les jetons ICO ne l’ont jamais été.

Cependant, après la fin de la période de blocage d’une introduction en bourse, la plupart des investisseurs abandonnent leurs actions sur les marchés secondaires, selon les conclusions de la société de services financiers UBS. Cette tendance n’est pas de bon augure pour les premiers destinataires de jetons DeFi, car ils sont généralement HODL. Bien sûr, DeFi en est à ses débuts, il est donc trop tôt pour faire des comparaisons concrètes. COMP, le jeton qui a lancé tout cela, n’a que trois mois. Omri Ross, scientifique en chef de la blockchain à la plateforme de trading eToro, estime que les jetons DeFi doivent toujours être abordés avec prudence:

«Le jury n’est toujours pas sur les fondamentaux de l’évaluation des jetons de gouvernance DeFi. Compte tenu de la nouveauté de l’espace et des nombreux facteurs complexes qui entrent dans l’évaluation de la valeur fondamentale d’un jeton, la tarification des jetons de gouvernance reste hautement spéculative. »

Un manque de corrélation BTC?

Les jetons DeFi peuvent montrer des corrélations étranges avec les introductions en bourse, mais ils inversent une tendance plus large sur les marchés de la cryptographie. À quelques exceptions près, la plupart des coins ont tendance à suivre les mouvements de prix du Bitcoin (BTC). Actuellement, les jetons DeFi sont une anomalie à cet égard. Alors que la BTC s’est négociée dans une fourchette relativement étroite au cours du dernier mois environ, les jetons DeFi ont montré des mouvements de prix entièrement non corrélés aux marchés BTC. Curis Wang, co-fondateur et PDG de Bitrue – une bourse qui a récemment commencé à offrir des options de financement à la fois décentralisées et centralisées – a déclaré à Crypto:

«Je ne pense pas que leurs prix finiront par suivre BTC. La plupart des utilisateurs et des investisseurs de ces coins DeFi connaissent assez bien DeFi, les crypto-monnaies et la finance en général, et ils comprennent que les fonctions que ces projets facilitent vont bien au-delà de ce que BTC avait jamais cherché à faire.

Tous ces points soulèvent des questions intrigantes sur l’orientation future des marchés des jetons DeFi. Le concept de l’introduction en bourse a perduré pendant des décennies. Les investisseurs sont toujours suffisamment enthousiastes à l’idée de demander une allocation initiale d’actions, même si les chiffres indiquent qu’ils peuvent s’attendre à être perdants. Cependant, les investisseurs en actions peuvent, dans certains cas, conserver leurs positions pendant des décennies. Par exemple, Berkshire Hathaway détient des actions de Coca-Cola et Wells Fargo depuis plus de 30 ans.

Dans le monde notoirement instable de l’investissement crypto, il semble exagéré de penser que tout investisseur conserverait les jetons DeFi pendant aussi longtemps, en particulier si leur valeur continue de baisser. En outre, il y a aussi la question de savoir si la loi des rendements décroissants entrera en vigueur, ce qui signifierait que chaque nouveau jeton DeFi entrant sur le marché deviendrait progressivement moins précieux que ses prédécesseurs.

Dans un segment qui semble propulsé par le battage médiatique, cela semble être plus qu’une simple possibilité. Si cela se produit, les jetons DeFi peuvent commencer à se comporter davantage comme des altcoins établis depuis plus longtemps. Ce comportement les verrait rapidement s’installer dans une place dans le classement des jetons qui reflète plus précisément leur valeur à plus long terme et reflète plus étroitement les prix BTC.

Un spectre imminent

Toutes ces spéculations ne tiennent pas compte du seul facteur qui pourrait complètement tuer l’appétit des investisseurs pour les jetons DeFi: la réglementation. Malgré les ambitions de décentralisation de DeFi, peu de projets peuvent prétendre être véritablement décentralisés. Il y a des équipes de personnes qui gèrent les bases de code sous-jacentes, paient pour l’hébergement des données d’application et s’occupent des interfaces utilisateur.

Tous les jetons DeFi dans le monde n’empêcheront pas la Securities and Exchange Commission des États-Unis ou le Financial Crimes Enforcement Network de s’en prendre à quiconque, selon eux, est responsable d’avoir enfreint la réglementation américaine, le cas échéant. Cependant, Wang croit toujours que le temps n’est pas encore venu et qu’aucune réglementation ne sera mise en œuvre à court et moyen terme:

«Tout d’abord, la CTB existe déjà depuis une décennie et a reçu une large attention du public à la fin de 2018, mais il n’y a toujours presque pas de clarté réglementaire à ce sujet en 2020. […] Deuxièmement, tout l’intérêt de DeFi est l’aspect de décentralisation de celui-ci et lorsqu’un projet est open source, même si vous empêchez d’une manière ou d’une autre une équipe de travailler sur un protocole, vous ne pouvez pas empêcher les autres ailleurs de bifurquer ou de construire dessus. “

Les récentes accusations portées contre BitMEX ont déjà mis en évidence les dangers potentiels auxquels les entreprises et plates-formes de cryptographie peuvent être confrontées si elles sont découvertes comme manquant de contrôles Know Your Customer et Anti-Money Laundering – DeFi inclus. En outre, CipherTrace a également déclaré que DeFi pourrait constituer un refuge attrayant pour les blanchisseurs d’argent.

Le fait que les fonds drainés par le récent piratage de l’échange de KuCoin aient transité par Uniswap renforce encore l’idée. Si le pire des cas se produisait, DeFi pourrait suivre la voie de l’ICO, rendant ainsi les jetons de gouvernance DeFi sans valeur. Ross d’EToro pense que ce problème finira par ralentir l’engouement actuel pour DeFi: «Les produits DeFi seront probablement soumis à un examen réglementaire alors que les applications de la technologie blockchain sont de plus en plus adoptées par une communauté plus large d’utilisateurs.» Il ajouta:

«Étant donné que l’espace attirera davantage de financement, d’attention et de réglementation, ce qui, je pense, sera positif pour l’espace, il faudra peut-être également que de futurs protocoles intègrent certains éléments constitutifs de KYC et AML.

Mais pour le moment au moins, les jetons DeFi offrent des rendements vertigineux aux agriculteurs qui continuent à faire du foin pendant que le soleil brille. De plus, l’engouement ne montre aucun signe immédiat de diminution, même si les prix symboliques sont actuellement en baisse. Cependant, ceux qui sont là depuis assez longtemps pour se souvenir du gel post-ICO du long hiver de la crypto feraient bien de rester prudents à l’idée que l’histoire se répète.

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