‘Boom and Bust – Une histoire mondiale des bulles financières’

‘Boom and Bust – Une histoire mondiale des bulles financières’

Eurocoin crypto

Bitcoin a longtemps dû faire face à des accusations de bubbledom, bien qu’il puisse difficilement protester. Au cours de la dernière décennie, son prix a augmenté à plusieurs reprises, pour redescendre, bien que généralement à un niveau légèrement supérieur à celui de la pré-pompe.

Notre vieil ami, Nouriel Roubini, considère la crypto-monnaie comme «la mère et le père de toutes les bulles», ce qui serait tout un accomplissement pour un si proche.

Les bulles financières existent depuis plus de 300 ans, comme l’explique le livre Boom and Bust de William Quinn et David John Turner. En examinant le développement des bulles majeures à travers l’histoire, il suggère les causes probables et la manière de prédire (et d’éviter) les bulles futures.

Alors qu’est-ce qui constitue une bulle de toute façon?

Certains n’aiment pas le terme «bulle», estimant qu’il est principalement utilisé pour décrire des épisodes pour lesquels il n’y a pas de meilleure explication, ou qu’il y a une folie collective ou une irrationalité impliquée.

Bien sûr, un livre analysant les raisons des bulles ne devrait pas être très long si «Ils sont fous!» était une conclusion appropriée. Au lieu de cela, les auteurs choisissent la définition simple d’une bulle comme une forte augmentation du prix d’un actif suivie d’une forte baisse.

Certains soutiennent qu’il doit également y avoir une déconnexion par rapport à la valeur fondamentale de l’actif, bien que cette définition puisse rendre plus difficile l’identification des «vraies» bulles et ne soit pas utilisée dans le livre.

Brûle bébé brûle

Le livre fait une analogie entre les bulles financières et le feu. Là où le feu a besoin d’oxygène, de combustible et de chaleur pour brûler, une bulle financière nécessite les trois éléments du «Triangle de la bulle». Il s’agit de la commercialisation, de l’argent / du crédit et de la spéculation.

La commercialisation tient compte de la facilité avec laquelle quelque chose peut être acheté et vendu. Cela peut dépendre de facteurs tels que la légalité, la divisibilité, la portabilité et le nombre d’acheteurs potentiels.

L’argent et le crédit sont analogues au carburant consommé par le feu / la bulle. Un crédit facile et des rendements faibles sur des actifs sûrs peuvent conduire les investisseurs vers des actifs plus risqués et / ou surévalués.

Enfin, la spéculation est l’achat (ou la vente) d’un actif dans l’espoir de vendre (ou de racheter) l’actif à une date ultérieure afin de réaliser un profit.

Lorsque ces trois éléments sont présents, une étincelle peut facilement enflammer une bulle. Cette étincelle, suggère le livre, provient généralement soit de l’innovation technologique, soit de la politique gouvernementale.

Boum et buste

Le reste du livre examine ensuite les bulles individuelles et leur applique ce modèle. De la bulle des mers du Sud de 1720, en passant par la manie ferroviaire, le crash de Wall Street et la bulle Internet, à la bulle immobilière de 2008 et aux récentes bulles induites par le gouvernement en Chine.

Tous sont examinés pour identifier la présence de commercialisation, de crédit et de spéculation, ainsi que l’étincelle technique ou politique qui les a fait exploser initialement.

Mais, et probablement très important pour les lecteurs de Crypto, aucune mention de crypto-monnaie jusqu’à présent.

Pour être honnête, le dernier chapitre, intitulé Predicting Bubbles, indique qu’au début du livre, les auteurs avaient identifié un environnement financier suggérant qu’une autre bulle était probable. Il décrit ensuite l’étincelle de la technologie blockchain qui a enflammé la bulle cryptographique (et c’était certainement une bulle selon la définition du livre), suscitant une augmentation de la spéculation et l’éventuelle explosion.

Cependant, il passe rapidement à la viande du chapitre, qui est, euh… prédire les bulles.

Recommander à un ami?

En tant qu’exploration du phénomène des bulles, c’est un excellent livre. Il est publié par Cambridge University Press, et cela se reflète dans la recherche, la rédaction, l’édition et la production globale. L’information est clairement présentée dans un langage approprié, avec un flux narratif fort partout.

Il n’est pas encore accessible au lecteur avec condescendance, même si une certaine connaissance préalable de la terminologie financière serait bénéfique.

En tant que référence générale pour les amateurs de crypto-monnaie, cela ne frappe peut-être pas, à l’exception de ceux qui sont particulièrement intéressés par la science derrière les bulles … et je suis sûr qu’il y en a plus que quelques-uns.

Bien sûr, cela ne prétend jamais le faire, donc ce n’est pas quelque chose que nous devrions vraiment critiquer.

Ainsi, plutôt que de critiquer, Crypto a demandé à William Quinn, l’un des auteurs du livre, son point de vue sur la crypto-monnaie et les bulles en 2020.

La bulle Bitcoin et crypto-monnaie en 2017 ne rend pas l’industrie à l’abri de nouvelles bulles, selon Quinn:

«Je pense que l’on pense généralement que le souvenir d’une bulle inocule les investisseurs contre la suivante, mais cela ne semble pas être le cas récemment. Les bulles se produisent de plus en plus fréquemment. »

Un élément surprenant que le livre met en évidence est le résultat positif des bulles, en ce sens qu’elles peuvent apporter des changements technologiques et sociaux.

Bien que Quinn admette que la technologie blockchain s’inscrit dans ce cadre, il ne voit personnellement aucun avantage valable pour la technologie, en disant: «Cela existe depuis un certain temps maintenant, et j’ai vu très peu de cas d’utilisation convaincants. C’est devenu un peu un cliché, mais pour moi, cela ressemble toujours à une solution à la recherche d’un problème. « 

Lorsqu’on lui a demandé si l’environnement financier qui avait précédé la bulle cryptographique de 2017 était toujours là, Quinn a répondu «Certainement!»

« Tous [the three elements of the bubble triangle] sont en place depuis un certain temps et le seront dans un avenir prévisible. Pour revenir à mon premier point, les bulles se produisent de plus en plus fréquemment. »

Ainsi, le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies pourraient facilement bouillonner à nouveau, voire même bouillonner en ce moment même. Ce qui peut sembler une bonne nouvelle, mais bien sûr, une croissance durable et régulière serait un bien meilleur résultat, et avec moins de chances que tout se passe bien.

Les opinions, pensées et opinions exprimées ici sont la seule de l’auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les vues et opinions de Crypto.

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