Ebang réussit l’introduction en bourse du Nasdaq avec un plan d’expansion ambitieux

Ebang réussit l’introduction en bourse du Nasdaq avec un plan d’expansion ambitieux

Sequoia crypto

Le 26 juin, la société chinoise Ebang a été cotée au Nasdaq Global Market sous le symbole EBON, devenant ainsi le deuxième fabricant minier de Bitcoin (BTC) à entrer en bourse sur une bourse des États-Unis.

La société a l’intention de sécuriser jusqu’à 125 millions de dollars dans l’offre et de suivre un élargissement ambitieux – à savoir, elle prévoit d’ouvrir un échange de crypto-monnaie et des exploitations minières. Alors, qu’est-ce que le fait de rendre public signifie pour le joueur minier, et d’autres sociétés de cryptographie suivront-elles?

De l’équipement de télécommunications à l’exploitation de Bitcoin

Selon les documents déposés par Ebang auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, la société a été lancée par Dong Hu, son président-directeur général actuel, en 2010 pour vendre «des dispositifs d’accès au réseau de communication et des équipements connexes».

La société chinoise est entrée sur la scène de la cryptographie au début de 2014 et a commencé à vendre sa propre marque d’équipement minier en décembre 2016. En août 2015, Zhejiang Ebang a été cotée à la National Equities Exchange and Quotations, ou NEEQ – une société basée à Pékin contre le marché national de négociation de titres – mais a été radiée de la cote en mars 2018 «en préparation de la réorganisation».

Peu après avoir été radiée de la cote du NEEQ, la société a incorporé Ebang International Holdings Inc., sa société de portefeuille actuelle, aux îles Caïmans en tant que société exemptée à responsabilité limitée. Peu de temps après, la société a tenté de rendre publique pour la première fois. Il a déposé un projet de prospectus d’offre publique initiale à la Bourse de Hong Kong ou HKEX, mais la demande est caduque depuis. Actuellement, Ebang est considéré comme l’un des quatre plus grands fabricants d’équipement minier au monde avec Bitmain, MicroBT et Canaan.

Problèmes de revenus

Les revenus d’Ebang ont chuté au cours des deux dernières années, comme cela a été révélé dans le dossier de la SEC. Les chiffres d’une période antérieure n’ont pas été révélés, car l’entreprise est considérée comme «une entreprise en croissance émergente» selon les directives du régulateur et n’est autorisée à fournir des états financiers vérifiés que pour deux exercices.

Cependant, selon des rapports précédents basés sur les dépôts HKEX 2018 de la société – qui ne sont plus accessibles parce que l’application est caduque – son chiffre d’affaires 2017 était plusieurs fois inférieur aux chiffres de 2018. Apparemment affleurant de succès, Ebang cherchait à lever jusqu’à 1 milliard de dollars à l’époque.

Selon les derniers documents, Ebang a enregistré un bénéfice brut de 24,4 millions de dollars en 2018 après avoir accumulé 319 millions de dollars de revenus. En 2019, il n’a généré que 109,1 millions de dollars de revenus, enregistrant une perte nette de 41,1 millions de dollars. Expliquant la crise, la société affirme avoir «souffert de la baisse significative du prix moyen du Bitcoin dans le passé», ajoutant qu’elle ne peut garantir qu’elle «pourra augmenter la croissance de ses revenus» ou qu’elle «ne connaîtra pas une autre baisse significative . “

Notamment, les statistiques révélées par la société pour cette année ne suggèrent pas une énorme augmentation des revenus. La société a enregistré une perte nette de 2,5 millions de dollars pour le premier trimestre de 2020, accusant une “diminution significative de certains rabais fiscaux non récurrents des gouvernements locaux”, bien qu’elle ait noté que son volume de ventes avait augmenté depuis 2019.

Plans d’expansion

Un représentant d’Ebang a déclaré à Crypto que la société avait des plans d’expansion majeurs, dans l’intention de combler un créneau plus unique au sein de l’industrie des crypto-monnaies en continuant à fabriquer des équipements miniers Bitcoin tout en diversifiant également ses opérations en mettant en place une plateforme de trading de crypto-monnaies et ses propres fermes minières: ” Nous allons bientôt créer nos propres fermes minières avec [a] modèle de coopération flexible […] ainsi que des pools de minage pour vendre notre puissance de calcul et nous allons également commencer à mettre en place [a] échange de crypto-monnaies. “

En outre, la société a déclaré qu’elle explorerait comment la blockchain peut être appliquée aux «services financiers, à l’éducation et aux soins de santé». Par conséquent, l’inscription au Nasdaq est une pierre angulaire des plans d’expansion d’Ebang. Selon le représentant, l’introduction en bourse améliorera la notoriété de la marque Ebang, aidera à attirer «plus de talents» et contribuera à la mise en place d’un échange cryptographique:

“Le crédit est le point le plus important pour l’établissement de la bourse d’échange de crypto-monnaies, et une société cotée au Nasdaq réglementée par la Securities and Exchange Commission des États-Unis devrait être en mesure de contrôler strictement la conformité et la sécurité de la transaction.”

En effet, Ebang a décrit la mise en place d’un échange de crypto-monnaies «dans des juridictions étrangères» dans les documents soumis à la SEC. Bien que la société elle-même soit basée en Chine, où le commerce de crypto-monnaie est interdit, sa société de portefeuille est constituée aux îles Caïmans. Les experts conviennent que le fait de rendre public pourrait donner un coup de fouet à l’opération d’Ebang. Russell Cann, directeur de la réussite client de la chaîne de blocs et startup de l’intelligence artificielle Core Scientific, a déclaré à Crypto:

“Généralement, une introduction en bourse peut être un tournant ou un nouveau chapitre pour les entreprises qui connaissent des périodes d’hyper croissance. Avec l’augmentation massive de l’activité et l’attention et la concentration croissantes des investisseurs institutionnels sur l’espace, l’introduction en bourse d’Ebang peut lui donner le cache pour être en mesure non seulement de renforcer son bilan et de permettre une croissance supplémentaire, mais aussi de renforcer son vivier de talents, augmentant potentiellement l’efficacité de la R&D, des ventes et du marketing et des opérations. “

Selon John Todaro, directeur de la recherche institutionnelle chez TradeBlock, Ebang poursuit probablement une introduction en bourse pour le financement supplémentaire ainsi que dans le but de «fournir un événement de liquidité pour les premiers investisseurs et / ou fondateurs». Todaro a noté qu’il semble que le moment soit venu pour Ebang de devenir public, étant donné que le marché boursier semble sortir d’un coma induit par COVID-19 ces dernières semaines, ajoutant:

«Les introductions en bourse sont difficiles dans l’environnement actuel étant donné COVID-19, car de nombreuses banques d’investissement ont reporté les introductions en bourse en raison de l’affaiblissement anticipé de la demande des investisseurs. Alors que les marchés boursiers se portent étonnamment bien ces dernières semaines, vous constatez une augmentation des introductions en bourse qui ont été initialement retardées. Ce regain d’enthousiasme des investisseurs sur les marchés publics pourrait être de bon augure pour la cotation d’Ebang. »

Johnson Xu, l’analyste en chef de TokenInsight, a suggéré que la levée de capitaux semble être l’objectif principal d’Ebang pour l’introduction en bourse, bien qu’être une société cotée au Nasdaq soit également un développement clé. Il a déclaré à Crypto: “Je crois que pour Ebang, c’est un mélange d’espoir d’attirer le statut et d’attirer plus de fonds pour financer la future R&D et les opérations de la société”, ajoutant que “l’écosystème de l’extraction de crypto est une industrie à forte intensité de capital, donc nécessite de lourdes l’investissement en capital au tout début.

Ebang vs. Canaan

Comme indiqué précédemment, Ebang est la deuxième société d’équipement minier Bitcoin cotée en bourse à être cotée sur le marché boursier américain. En novembre 2019, Canaan – qui est également une société chinoise – a été cotée au Nasdaq, levant 90 millions de dollars en vendant 10 millions d’actions pour 9 dollars chacune.

Cependant, son introduction en bourse a été largement décevante. Canaan a perdu sa plus grande banque, le Credit Suisse, une semaine seulement avant la cotation, augmentant de 75% de moins que le chiffre initialement prévu. De plus, son stock a largement chuté depuis, car il se négocie actuellement en dessous de 2 $. Il est difficile de prédire comment le marché boursier va réagir à la nouvelle entreprise de crypto-extraction, comme Cann l’a expliqué à Crypto:

«Avec le recul, certains des problèmes rencontrés par les entreprises précédentes constituent généralement d’excellents précédents pour les nouveaux entrants quant à ce qu’il faut faire et ce qu’il ne faut pas faire. Cela étant dit, les marchés publics sont également une forme efficace d’allocation du capital qui garantit une distribution appropriée de la valeur aux équipes et aux projets qui se développent de la bonne manière. L’exploitation numérique étant encore une industrie relativement nouvelle, nous sommes impatients de voir comment le secteur apprend ces leçons. “

Todaro de TradeBlock est plus sceptique, car il ne voit pas «comment Ebang surpasserait matériellement Canaan, que ce soit dans ses résultats financiers ou dans le cours de ses actions». Il a précisé que «l’exploitation de Bitcoin a été mise sous pression depuis la« réduction de moitié »des revenus miniers en raison de la réduction de l’offre de nouvelles émissions.» Ce fait, couplé à la baisse des coûts de l’électricité qui s’est produite avec la saison des pluies en Chine, signifie que plus de mineurs peuvent revenir en ligne, ce qui signifie qu’Ebang compterait sur une augmentation du prix du Bitcoin pour réaliser un profit.

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Xu a noté que l’industrie minière reste «opaque» aux yeux des principaux investisseurs, ce qui pourrait entraîner une «valorisation des primes» au stade initial. Mais une fois listés, “les coûts d’information pour comprendre la structure de l’entreprise et les informations de marché asymétriques se réduisent lentement, donc l’évaluation des primes avant l’introduction en bourse ne serait pas raisonnable, ce qui exercerait une pression à la baisse sur le prix.”

Un représentant d’Ebang a déclaré à Crypto que la société est fondamentalement différente de Canaan:

«Selon les informations publiques divulguées par Canaan Inc., sa principale direction de développement se concentre sur l’IA. Bien que nous soyons des pairs dans l’industrie des machines d’extraction de Bitcoin, Ebang se concentre sur la chaîne de l’industrie de la blockchain, intégrant l’écosystème industriel de l’économie numérique. »

Pourquoi les sociétés de cryptographie chinoises deviennent-elles publiques?

À ce stade, il semble que les sociétés minières chinoises soient les principaux représentants de la cryptographie sur le marché boursier. Avec Canaan et Ebang, il y a aussi Bitmain – le plus grand fabricant minier, qui traverse actuellement une lutte de pouvoir majeure entre ses deux co-fondateurs.

Bitmain envisage une introduction en bourse depuis 2018 et a également tenté sans succès d’être cotée au HKEX, mais il pourrait potentiellement entrer sur le marché boursier américain dans un proche avenir – vers la fin de 2019, le géant minier a discrètement soumis une Deutsche Bank -application soutenue pour une introduction en bourse.

Il est important que les sociétés minières chinoises soient cotées aux États-Unis car elles représentent les marchés boursiers publics les plus liquides, selon Todaro. Cependant, il a noté que davantage de sociétés de cryptographie – et pas nécessairement celles de l’industrie minière – pourraient se joindre à la course aux introductions en bourse à l’avenir:

«De nombreux projets et entreprises de cryptographie sont décentralisés, ce qui rendrait inutile une introduction en bourse sur actions publiques et, de ce côté-là, il n’y aura probablement pas d’offres publiques sur actions. Mais il y a un certain nombre d’entreprises centralisées dans l’espace qui sont devenues suffisamment grandes pour qu’une introduction en bourse ait du sens, comme une Coinbase, qui explorera probablement une introduction en bourse dans les prochaines années. »

En effet, le 24 juin, la bourse de cryptage sud-coréenne Bithumb aurait retenu Samsung Securities comme souscripteur pour se préparer à une introduction en bourse.

Xu a déclaré à Crypto qu’il est «extrêmement difficile» pour les sociétés minières chinoises d’accéder à de nouvelles liquidités en interne en raison notamment de l’incertitude réglementaire. En conséquence, ces sociétés cherchent activement à accéder à des capitaux en dehors de la Chine, le marché américain étant la principale cible. De plus, être inscrit sur une bourse américaine est à juste titre «considéré par la plupart des sociétés de technologie et de matériel informatique du monde entier comme le summum de la création», a ajouté Cann.

Notamment, la liste d’Ebang vient au milieu de rapports suggérant que le Nasdaq va resserrer ses restrictions sur les introductions en bourse pour empêcher les petites entreprises chinoises d’être cotées. Dans son dernier dossier déposé auprès de la SEC, Ebang a fait référence à la «Holding Foreign Companies Accountable Act, ou le Kennedy Bill», qui vise à «repousser les sociétés chinoises trompeuses des échanges américains». Le projet de loi a été adopté par le Sénat américain le 20 mai.

Selon Ebang, «la promulgation du projet de loi Kennedy ou de toute autre législation similaire ou tout effort visant à accroître l’accès des États-Unis aux informations d’audit pourrait être source d’incertitude pour les investisseurs […] et le prix de l’action pourrait être affecté de manière importante et défavorable. »

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