Gelé? La corrélation des prix Bitcoin avec d’autres actifs n’est toujours pas définie

Gelé? La corrélation des prix Bitcoin avec d’autres actifs n’est toujours pas définie

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Un rapport récent de la société de cryptographie institutionnelle Fidelity Digital Assets a conclu que Bitcoin (BTC) montre très peu de corrélation de prix avec les actifs financiers traditionnels, sur la base des données des cinq dernières années. Au cours de 2020, Bitcoin a été de plus en plus adopté dans la finance traditionnelle, ce qui pourrait logiquement avoir un impact sur la corrélation de l’actif ou son absence. La corrélation de Bitcoin a-t-elle changé en 2020?

Ria Bhutoria, directrice de la recherche chez Fidelity Digital Assets, a déclaré à Crypto par e-mail: “Bitcoin a connu des corrélations positives plus élevées avec d’autres actifs sur des périodes plus courtes, en particulier pendant les périodes d’incertitude et de turbulence, et même avant 2020.”

Au milieu des préoccupations croissantes concernant le COVID-19 et des mesures de prévention à partir de mars 2020, le prix du Bitcoin a chuté, apparemment en phase avec le marché boursier américain. «L’augmentation de la corrélation entre Bitcoin et d’autres actifs était une conséquence d’une crise de liquidité à court terme qui a affecté de nombreuses classes d’actifs», a expliqué Bhutoria à propos de la baisse de mars. Essentiellement, un grand nombre de personnes se sont précipitées pour vendre leurs actifs financiers en échange de liquidités lorsque les temps sont devenus incertains autour de l’actualité de la pandémie COVID-19. Elle a ajouté:

«La corrélation de tous ces actifs les uns par rapport aux autres a augmenté en conséquence. En ce qui concerne Bitcoin, une autre raison potentielle pourrait être un chevauchement plus important dans l’infrastructure du marché et entre les acteurs du marché sur les marchés d’actifs traditionnels et numériques. »

Fidelity a publié un rapport détaillé d’octobre intitulé «Thèse d’investissement Bitcoin: le rôle de Bitcoin en tant qu’investissement alternatif. » Rédigé par Bhutoria, le rapport abordait une multitude de sujets. Un segment particulier du rapport a souligné le manque de corrélation de Bitcoin avec d’autres actifs financiers, y compris les actions américaines et l’or. La corrélation est un sujet très débattu dans l’industrie de la cryptographie.

En utilisant des données de janvier 2015 à septembre 2020, le rapport de Fidelity a conclu que Bitcoin fonctionnait différemment des actifs traditionnels, signalant une corrélation pratiquement nulle avec d’autres marchés pour cette période. BTC a obtenu un score de 0,11 dans une fourchette comprise entre -1 et 1. Le fait d’utiliser une note de 1 signifie que les prix des actifs voyagent exactement en phase les uns avec les autres, tandis qu’un score de -1 signifie exactement l’action des prix opposée. Tout actif ayant un score de 0 suit son propre chemin de prix, sans être affecté lorsque les autres bougent.

En plus de la baisse de mars, plusieurs autres instances ont montré une corrélation apparente entre Bitcoin et les marchés traditionnels, du moins à certains moments. L’élément de l’adoption pourrait jouer dans l’équation, rendant Bitcoin plus corrélé que les années précédentes – un aspect souligné dans le rapport de Fidelity. «Le Bitcoin est un jeune actif qui, jusqu’à récemment, n’était pas lié aux marchés traditionnels», indique le rapport, ajoutant: «Comme il est intégré dans des portefeuilles institutionnels, il pourrait devenir de plus en plus corrélé avec d’autres actifs.»

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Bitcoin a été largement adopté par le grand public en 2020. Un signe est qu’un certain nombre d’acteurs financiers traditionnels, tels que MicroStrategy, ont accumulé des positions Bitcoin importantes. PayPal a également récemment annoncé son intention d’ajouter Bitcoin à sa plate-forme en 2020, poussant l’actif plus loin sous les projecteurs.

“Les corrélations à long terme de Bitcoin avec d’autres actifs pourraient continuer à être faibles, étant donné les différents facteurs de risque et de rendement de Bitcoin par rapport aux autres classes d’actifs et ses cas d’utilisation et récits dynamiques”, a déclaré Bhutoria, ajoutant:

«Si des investisseurs avec des horizons temporels plus longs et des convictions allouent à Bitcoin, l’ampleur des pics des corrélations à court terme avec d’autres actifs en période d’incertitude pourrait également s’atténuer. Ce sont des conjectures que nous continuerons de mettre à jour à mesure que nous obtiendrons plus de données et une meilleure compréhension du comportement de Bitcoin dans une crise prolongée. “

Au fil des ans, d’autres acteurs de l’industrie ont également pesé sur le prix du Bitcoin en ligne avec d’autres marchés. Le co-fondateur de Morgan Creek Digital, Anthony Pompliano, est un défenseur de longue date du Bitcoin en tant qu’actif non corrélé.

«Tous les actifs tendent à une corrélation de 1 dans une crise de liquidité», a déclaré Pompliano à Crypto dans un e-mail, qui correspond également à l’explication de Bhutoria. Il a en outre ajouté:

«Nous avons vu une crise de liquidité frapper plus tôt cette année, il est donc naturel de s’attendre à une augmentation des corrélations pendant ces périodes. Nous assistons à un découplage au cours des dernières semaines et je suppose que nous verrons un retour à une corrélation faible / nulle au cours des prochains mois. »

Avant le lancement de Bitcoin en 2009, la crise financière de 2007–2008 avait engendré des problèmes de liquidité similaires. Comme le public compare souvent Bitcoin à l’or, regarder l’or pendant cette crise ajoute de la perspective. «Nous avons vu l’or chuter de 30% au cours de la crise de liquidité au cours de l’été 2008, ainsi que tous les actifs tendant à une corrélation de 1 pendant la même période», a écrit Pompliano, ajoutant: «Finalement, les actifs se sont découplés plus tard et ainsi l’histoire peut enseigner nous une excellente leçon ici aussi.