La confiance Bitcoin en niveaux de gris a vu un regain d’intérêt des investisseurs après mars

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Le Grayscale Bitcoin Trust, un outil d’investissement qui vise à fournir une exposition indirecte au Bitcoin (BTC) pour les investisseurs sur les marchés traditionnels, a signalé une augmentation significative du nombre d’actions qu’il a émises entre le T2 et le T1 de 2020.

Selon un dépôt du 7 août auprès de la Securities and Exchange Commission, la fiducie a émis plus de 87 millions d’actions au deuxième trimestre 2020, contre un total de 133 millions d’actions émises pour l’ensemble de 2020.

La fiducie a émis près de 90% d’actions en plus au deuxième trimestre de 2020 par rapport au premier. Cela représente également une multiplication par six par rapport au premier semestre 2019, où seulement 23 millions d’actions avaient été émises.

L’actif net a augmenté de 1,6 milliard de dollars au T2 2020 pour atteindre un total de 3,5 milliards de dollars. Environ la moitié de cette croissance provenait de l’appréciation du Bitcoin détenu par la fiducie, s’élevant à 386 720 BTC au 30 juin. Aux prix actuels du marché, il valait 4,4 milliards de dollars.

Grayscale est souvent critiqué pour l’impossibilité de racheter les actions de la fiducie. Certaines institutions et investisseurs accrédités peuvent acheter des actions à leur valeur réelle, déterminée par la quantité de Bitcoin détenue par la fiducie. Cependant, cela nécessite une période d’attente minimale de six mois, car les actions de la fiducie sont immobilisées.

La fiducie GBTC s’est toujours échangée avec une prime significative par rapport à sa valeur liquidative, ce qui signifie que les investisseurs surpayent pour obtenir une exposition indirecte au Bitcoin.

En plus de la période de blocage qui limite les jeux d’arbitrage potentiels, certains ont noté qu’il n’existait aucun mécanisme permettant d’équilibrer les cours des actions de la fiducie en cas de négociation à rabais.

Selon yCharts, la prime reste généralement autour de 20%. Cependant, il a connu des baisses considérables à 10% en avril et juillet 2020, signalant potentiellement la présence de traders d’arbitrage. Cependant, étant donné que la prime est revenue aux valeurs moyennes, il est peu probable que l’arbitrage explique la totalité de la croissance de la fiducie.

Certains de ces problèmes peuvent expliquer l’enthousiasme de la communauté pour un ETF Bitcoin. En plus de négocier potentiellement sur des bourses bien connues, les fonds négociés en bourse voient également un arbitrage quotidien du prix de leur action par rapport à la valeur de ses actifs, garantissant que leurs prix suivent leurs actifs sous-jacents.

Crypto a précédemment rapporté que Ethereum Trust de Grayscale se négocie à des primes encore plus élevées.

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