La montée en puissance des principales institutions minières Bitcoin est inévitable

La montée en puissance des principales institutions minières Bitcoin est inévitable

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Il y a très peu d’investissements qui peuvent fournir un cas de baisse de type infrastructure avec un avantage de type capital-risque. La combinaison de l’arbitrage énergétique et de l’accumulation d’un bilan de Bitcoin (BTC) peut y parvenir. C’est pourquoi nous voyons une ruée vers les institutions se déverser dans l’espace minier Bitcoin et commencer à construire des méga-installations.

Sécurisation du matériel de nouvelle génération

À son apogée en 2018, Bitmain a pu produire plus de 95000 plates-formes par semaine. Cependant, depuis lors, les niveaux de production ont baissé, conséquence partielle de sa bataille juridique en cours. Dans l’autre coin, MicroBT devrait livrer 1,3 million de machines cette année, ajoutant 25 000 plates-formes par semaine au mix.

L’Occident ne reçoit qu’une allocation limitée de ces nouvelles machines, et avec 17 sociétés minières cotées en bourse, des financiers ASIC et de grandes co-implantations annonçant des achats chaque semaine, vous pouvez voir comment cette nouvelle offre d’équipement s’assèche rapidement. L’établissement de relations avec les fabricants est désormais crucial pour garantir une allocation suffisante de nouvelles machines. Comment entrez-vous dans cette file d’attente? Ayez un gros chéquier.

Réduire les dépenses d’investissement

Les économies d’échelle contrastent avec la décentralisation. Pourtant, comme la plupart des autres industries, l’espace minier récompense la taille. Les grandes sociétés minières bénéficient de remises sur les prix de détail ASIC. Avec un délai de récupération moyen d’environ 300 jours pour les équipements de nouvelle génération, la remise peut le réduire de plus d’un mois. Les grands mineurs doivent également verser moins d’acompte, dans certains cas autour de 20% contre plus de 50% pour le commerce de détail. Cela permet aux mineurs d’acquérir plus de machines et de construire plus rapidement.

Du côté de l’infrastructure, dans la plupart des cas, la construction d’une ferme de 30 mégawatts peut être réalisée à un coût par MW bien inférieur à celui d’une installation de 3 MW.

Maximiser les bénéfices d’exploitation

Si vous voulez de l’électricité bon marché, cela coûtera beaucoup de capitaux pour des choses comme l’achat du terrain, la construction de grandes infrastructures, l’acquisition de générateurs et d’autres équipements, le financement de cautionnements de bonne exécution, etc. Alors que certains mineurs profitent de petites sources de produits bon marché puissance, dans l’ensemble, les mineurs les plus rentables sont les grands. Ils sont en mesure de mettre en place les capitaux nécessaires pour sécuriser les meilleurs emplacements. Et comme nous le savons, le coût de l’électricité est l’un des déterminants importants du succès.

Au-delà de l’approvisionnement en électricité bon marché, les grands mineurs peuvent négocier des frais de pool plus bas, des frais de développement de micrologiciels et un logiciel de gestion ASIC. Ils peuvent réduire la quantité de travail requise par MW, améliorer l’efficacité de leur gestion et améliorer l’efficacité de leur consommation d’énergie.

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Accès à des mécanismes de financement supérieurs

L’exploitation minière est une entreprise à forte intensité de capital. Cela nécessite des mises à niveau régulières de l’équipement et de nouveaux achats. Le dépôt d’une ferme de 10 MW avec des équipements de nouvelle génération peut coûter près de 10 millions de dollars, selon le prix d’achat.

L’accès à diverses formes de financement telles que la dette, les fonds propres, le financement d’équipement et le financement ASIC est essentiel pour que les fermes minières restent grandes et bénéficient des avantages évoqués ci-dessus.

De 2018 à 2019, la plupart de ces opérations minières ont été financées par un mélange de dette et de capitaux propres traditionnels au niveau de l’entreprise. En 2020, nous avons assisté à une explosion de croissance des financements ASIC. Les grandes exploitations minières réputées sont désormais en mesure de lever des fonds auprès des financiers tout en utilisant leurs ASIC achetés comme garantie. Il y a encore un nombre limité de ces financiers, ils donnent donc la priorité aux opérateurs les meilleurs et les moins risqués auxquels prêter de l’argent.

Les fabricants mettent une cravate

L’une des premières questions posées par les conseils d’administration lorsqu’ils ont l’opportunité d’exploiter l’équipement concerne l’équipement: «D’où vient l’équipement? Qui est le fabricant? Y a-t-il une garantie? Quel est le prix? Pourquoi le prix change-t-il tous les jours? Quand les machines sont-elles expédiées? »

Les fabricants comme Bitmian sont les pionniers de l’industrie minière du Far West. En 2016, la course aux armements pour savoir qui pourrait mettre le plus de machines sur le marché a commencé. Les politiques d’entreprise, les détails sur l’expédition et les prix, les garanties, les centres de réparation viables et la transparence ont été laissés pour compte.

Lorsque les institutions sont entrées dans l’industrie, la mentalité de production des fabricants d’abord et tout le reste ont commencé par la suite à changer. Désormais, les fabricants doivent organiser des appels hebdomadaires avec de gros clients, discuter de leur visibilité de production et offrir plus de transparence dans leurs opérations. La plupart des fabricants offrent maintenant des garanties sur les machines, ils ont ouvert des centres de réparation et ils essaient d’être plus transparents sur l’expédition et les prix – même s’ils ont encore un long chemin à parcourir.

Cette tendance à la professionnalisation se poursuivra probablement avec MicroBT, Bitmain et quiconque voudra concurrencer en Occident.

Piscines minières alignées

«Comment sommes-nous réellement payés?» est une autre question typique qu’une institution se posera. La réponse est par un pool minier. Les pools de minage sont les acheteurs du taux de hachage. La question se pose donc de savoir qui est cette contrepartie et quels sont les risques associés à leur traitement.

Les pools ont toujours été une boîte noire dans la chaîne de valeur minière. Les institutions ont contribué à améliorer la transparence des prix des pools miniers, à réduire le nombre de pools volés aux mineurs et à inciter les pools à créer de nouveaux ensembles de fonctionnalités. L’industrie des pools miniers évolue rapidement et si les entreprises ne suivent pas le rythme, elles seront laissées pour compte. Toutes ces tendances profiteront aux institutions qui exigent des contreparties meilleures et plus conformes.

Consolidation de l’industrie

Une vague de consolidation est à l’horizon pour l’industrie minière. Il y a des centaines de grandes entreprises et équipes qui se battent pour une marge de manœuvre, prêtes à être ramassées par les institutions.

La consolidation principale se fera au niveau de l’exploitation minière. Ces fusions et acquisitions se feront probablement sur la base d’un projet plutôt qu’au niveau de l’entreprise, comme dans le secteur immobilier.

D’autres secteurs verticaux tels que les pools miniers, les fabricants de conteneurs, les logiciels de gestion ASIC, les supports miniers, les développeurs de micrologiciels et les revendeurs ASIC peuvent également être regroupés dans des offres plus larges.

Les sociétés de services financiers seront également des acquéreurs naturels alors qu’elles cherchent à créer un écosystème qui couvre à la fois la chaîne de valeur minière et financière.

Financialisation du taux de hachage

Dans toutes les industries traditionnelles des matières premières, les entreprises ont la capacité de tirer parti d’instruments financiers pour couvrir leurs flux de trésorerie par le biais de contrats à terme et d’options, de vendre à terme une partie de leur production dans des contrats d’achat ou des contrats à terme, de maximiser leur pari, etc.

À ce jour, il existe très peu d’instruments financiers basés sur des taux de hachage. L’entrée des institutions va changer cela, car elles créent une demande pour ces types de produits. Le besoin des mineurs doit être satisfait par d’autres acteurs du marché, tels que les négociants, de créer des marchés liquides et solides.

Perspectives minières sur cinq ans

En 2015, si vous aviez dit aux mineurs où nous serions aujourd’hui, ils ne vous auraient pas cru: des millions d’ASIC sécurisant le réseau, des gigawatts d’électricité utilisés et des institutions comme Fidelity avec leurs propres opérations minières.

Il est difficile de prédire comment le secteur évoluera au cours des cinq prochaines années, mais je pense que les institutions continueront à stimuler l’innovation dans l’espace, créant un réseau plus sécurisé pour Bitcoin. Mais cela entraînera de nouveaux défis tels que la censure au niveau du protocole, plus de connaissance de votre client / anti-blanchiment d’argent, moins de décentralisation et ainsi de suite. Les anciennes sociétés minières natives de Bitcoin doivent travailler main dans la main avec ces nouveaux entrants pour façonner un bon avenir pour Bitcoin.

Les opinions, pensées et opinions exprimées ici sont la seule de l’auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les vues et opinions de Crypto.

Ethan Vera est le co-fondateur de Luxor Mining, une plateforme de liquidation de taux de hachage basée en Amérique du Nord au service des communautés minières Bitcoin et Altcoin. En outre, Ethan est co-fondateur de Hashrate Index, un site Web de données pour tous les domaines liés à l’exploitation minière. Avant de rejoindre l’industrie minière, Ethan était banquier d’investissement chez Goldman Sachs.