Les contrats à terme sur Bitcoin impactent plus le prix que les marchés au comptant: Wilshire Phoenix

Les contrats à terme sur Bitcoin impactent plus le prix que les marchés au comptant: Wilshire Phoenix

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Un nouveau rapport de la société d’investissement Wilshire Phoenix affirme que les produits de trading à terme Bitcoin réglés en espèces du Chicago Mercantile Exchange, ou CME, affectent le prix du Bitcoin même s’ils n’impliquent pas directement le Bitcoin réel (BTC).

«Les résultats de Wilshire Phoenix indiquent que CME Bitcoin Futures contribue plus à la découverte des prix que ses marchés au comptant connexes», a déclaré un rapport du 14 octobre de Wilshire Phoenix, ajoutant:

«Un marché à terme de premier plan suggère l’existence d’une base solide de traders qui peuvent négocier sur ces marchés pour de nombreuses raisons telles que la confiance dans la plate-forme d’échange et une latence plus faible.»

La découverte de prix se réfère essentiellement à la façon dont chaque Bitcoin réel est évalué sur le marché – son taux de marché en cours ou son prix au comptant. Le rapport de Wilshire a essentiellement révélé que ces produits CME affectent le prix du BTC plus que le BTC lui-même, qui se négocie sur des échanges crypto-natifs.

Lancés en décembre 2017, les contrats à terme Bitcoin de CME ne gèrent pas le Bitcoin spot. Les participants négocient des contrats suivant le prix du Bitcoin sur les marchés de la cryptographie, payant ces contrats en dollars américains à l’expiration. Ces contrats sont payés sur la base d’un indice de prix appelé CME CF BRR, qui comprend un prix pour BTC basé sur les valeurs observées dans un certain nombre d’échanges cryptographiques au comptant, appelés échanges constituants. Les produits à terme du CME ont suscité un intérêt notable dans les années qui ont suivi leur lancement.

Même si les contrats à terme sur Bitcoin du CME ne sont négociés qu’en espèces, les traders et les participants de crypto prêtent attention à leur action sur les prix – en particulier les écarts de graphique fréquemment appelés «écarts CME».

Ces écarts sont créés lorsque le BTC au comptant ouvre le jour de négociation suivant au-dessus ou en dessous de la clôture de la veille, sur la base du calendrier de négociation au comptant sur 24 heures de BTC, par rapport aux heures de fonctionnement fixées par le CME pour les produits. Le prix au comptant de Bitcoin est connu pour revenir à toutes les lacunes laissées sur le graphique des prix.

Un aspect mis en évidence dans le rapport est que le CME négocie plus de volume total que n’importe quelle bourse au comptant unique incluse dans son CF BRR, précise le rapport, ajoutant: «ce qui facilite également la découverte des prix sur le marché à terme.» De plus, les participants à des contrats à terme sur Bitcoin CME négocient en moyenne des positions nettement plus importantes:

«Un nombre relatif de petites transactions sur un marché donné est généralement statistiquement insignifiant aux fins de la détermination des prix. La taille moyenne des échanges sur le marché à terme de CME facilite son avance dans la découverte des prix par rapport aux bourses constituantes. »

Le rapport a également noté la présence d’autres marchés à terme traditionnels affectant les prix au comptant dans d’autres classes d’actifs, de sorte que les résultats ne sont pas inhabituels.

«Il y a 85 institutions détenant des positions ouvertes sur les contrats à terme Bitcoin, cela représente un nombre similaire par rapport aux autres contrats à terme CME sur les principaux marchés de devises tels que le franc suisse, l’indice du dollar américain et les fonds fédéraux», a déclaré Alexander Chang, partenaire de Wilshire Phoenix et co-auteur du rapport. dit Crypto.

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