Les dérivés cryptographiques ont pris de l’ampleur en 2020, mais 2021 pourrait voir une véritable croissance

Les dérivés cryptographiques ont pris de l’ampleur en 2020, mais 2021 pourrait voir une véritable croissance

Gnt crypto monnaie

2020 a été jusqu’à présent l’année la plus importante pour le marché des dérivés cryptographiques. Les dérivés Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) ont augmenté régulièrement tout au long de l’année, leurs produits à terme et options étant disponibles sur des bourses telles que le Chicago Mercantile Exchange, OKEx, Deribit et Binance.

Le 31 décembre, l’intérêt ouvert des options Bitcoin a atteint un sommet historique de 6,8 milliards de dollars, soit trois fois l’OI vu 100 jours avant cela, ce qui indique la vitesse à laquelle le marché des dérivés cryptographiques se développe au milieu de cette course haussière.

La course haussière a conduit de nombreux nouveaux investisseurs à entrer sur le marché au milieu de l’incertitude qui sévit sur les marchés financiers traditionnels en raison de la pandémie COVID-19 en cours. Ces investisseurs cherchent à couvrir leurs paris contre le marché grâce à des dérivés d’actifs sous-jacents tels que Bitcoin et Ether.

Les investisseurs institutionnels apportent le changement clé

Bien qu’il existe de multiples facteurs à l’origine de la croissance des dérivés cryptographiques, il est prudent de dire qu’elle a été principalement motivée par l’intérêt des investisseurs institutionnels, étant donné que les dérivés sont des produits complexes qui sont difficiles à comprendre pour l’investisseur de détail moyen.

En 2020, diverses entités corporatives telles que MassMutual et MicroStrategy ont manifesté un intérêt considérable en achetant du Bitcoin soit pour leurs réserves, soit en tant que placements de trésorerie. Luuk Strijers, directeur commercial de l’échange de dérivés cryptographiques Deribit, a déclaré à Crypto:

«Comme Fink de Blackrock l’a dit ‘la crypto-monnaie est là pour rester’ et le bitcoin ‘est un mécanisme durable qui pourrait remplacer l’or.’ ‘Des déclarations comme celles-ci ont été le moteur des performances récentes, mais en tant que plate-forme, nous avons vu de nouveaux participants rejoindre l’ensemble. an.”

Strijers a confirmé qu’en tant que plate-forme, Deribit voit les investisseurs institutionnels entrer dans l’espace cryptographique en utilisant des instruments commerciaux qu’ils connaissent bien, comme le spot et les options, ce qui a conduit à une croissance considérable de l’intérêt ouvert tout au long de 2020.

Le Chicago Mercantile Exchange est également un marché de premier plan pour les options et les contrats à terme, en particulier pour les investisseurs institutionnels, car le CME est la plus grande bourse de négociation de produits dérivés au monde sur toutes les classes d’actifs, ce qui en fait un marché familier pour les institutions. Il a même récemment dépassé OKEx en tant que plus grand marché à terme Bitcoin. Un porte-parole de CME a déclaré à Crypto: «Novembre a été le meilleur mois du volume quotidien moyen (ADV) des contrats à terme Bitcoin en 2020, et le deuxième meilleur mois depuis son lancement.»

Un autre indicateur de l’investissement institutionnel est la croissance du nombre de grands détenteurs d’intérêts ouverts, ou LOIH, des contrats à terme Bitcoin de CME. Un LOIH est un investisseur qui détient au moins 25 contrats à terme Bitcoin, chaque contrat étant composé de 5 BTC, ce qui rend le seuil de LOIH équivalent à 125 BTC – plus de 3,5 millions de dollars. Le porte-parole du CME a précisé:

«Nous avons en moyenne 103 grands détenteurs d’intérêts ouverts au cours du mois de novembre, ce qui représente une augmentation de 130% d’une année sur l’autre, et avons atteint un record de 110 grands détenteurs d’intérêts ouverts en décembre. La croissance des grands détenteurs d’intérêts ouverts peut être considérée comme un indicateur de la croissance institutionnelle et de la participation. »

Le fait que le marché des dérivés cryptographiques soit désormais en demande est un signe de maturité pour des actifs comme Bitcoin et Ether. Tout comme leur rôle sur les marchés financiers traditionnels, les dérivés offrent aux investisseurs un moyen très liquide et efficace de couvrir leurs positions et d’atténuer les risques associés à la volatilité des actifs cryptographiques.

D’autres facteurs macroéconomiques stimulent également la demande

Plusieurs facteurs macroéconomiques sont également à l’origine de la hausse de la demande sur le marché des dérivés cryptographiques. En raison de la pandémie du COVID-19, plusieurs grandes économies, dont les États-Unis, le Royaume-Uni et l’Inde, ont été stressées en raison des conditions de travail limitées et du chômage croissant.

Cela a poussé plusieurs gouvernements à mettre en place des plans de relance et à s’engager dans un assouplissement quantitatif pour réduire l’impact sur l’économie de base. Jay Hao, PDG d’OKEx – un échange de crypto et dérivés – a déclaré à Crypto:

«Avec la pandémie de cette année et les réponses de nombreux gouvernements avec des plans de relance massifs et un QE, de nombreux investisseurs plus traditionnels se tournent vers le Bitcoin comme couverture potentielle de l’inflation. La crypto-monnaie devient enfin une classe d’actifs légitimée et cela ne fera que signifier une plus grande augmentation de la demande. “

Il y a un intérêt croissant de la communauté minière et d’autres entreprises générant des revenus pour Bitcoin qui cherchent à couvrir leurs bénéfices futurs afin de pouvoir payer leurs dépenses d’exploitation en monnaies fiduciaires.

Outre la demande institutionnelle, il y a une augmentation significative de l’activité de vente au détail, a confirmé Strijers: «Les comptes uniques actifs sur une base mensuelle dans notre segment d’options continuent d’augmenter. Les raisons sont l’attention générale des médias (sociaux) sur le potentiel des options. » Le porte-parole du CME a également déclaré:

“En termes de croissance des nouveaux comptes, au quatrième trimestre 2020 à ce jour, un total de 848 comptes ont été ajoutés, le plus que nous ayons vu au cours de chaque trimestre. Rien qu’en novembre, 458 comptes ont été ajoutés. En 2020 à ce jour, 8 560 contrats à terme CME Bitcoin (équivalant à environ 42 800 bitcoin) se sont négociés en moyenne chaque jour. »

Les dérivés éthers se développent grâce à DeFi et Eth2

Outre les contrats à terme et les options Bitcoin, les dérivés Ether ont également énormément augmenté en 2020. En fait, le CME a même annoncé qu’il lancerait des contrats à terme sur Ether en février 2021, ce qui en soi est un signe de la maturité qu’Ether a atteint dans sa vie. cycle.

Auparavant, le marché des dérivés cryptographiques était monopolisé par des produits utilisant Bitcoin comme actif sous-jacent, mais en 2020, les dérivés Ether ont grandi pour prendre une part importante du gâteau. Strijers a précisé:

«En regardant la valeur du chiffre d’affaires en USD, nous voyons que sur Deribit, les dérivés BTC ont contribué à la majorité du volume, mais le pourcentage est passé de ~ 91% en janvier à ~ 87% en novembre. Pendant les pics de l’été DeFi, le pourcentage de BTC a chuté au milieu des années 70 en raison de l’augmentation de l’activité et de la dynamique des ETH. »

La raison pour laquelle les dérivés Bitcoin représentent une plus grande partie du marché des dérivés cryptographiques est que BTC est maintenant bien comprise par le marché et a été validée par de grandes institutions, des organes directeurs et plusieurs investisseurs traditionnels de premier plan. Cependant, en 2020, plusieurs facteurs ont également influencé la demande de dérivés Ether. Hao estime que «l’énorme croissance de DeFi en 2020 et le lancement de la chaîne Beacon d’ETH 2.0 ont définitivement rejeté l’intérêt pour l’Ether et, par conséquent, les dérivés d’Ether.»

Cependant, même si Ether poursuit sa course haussière aux côtés de Bitcoin et verra probablement une nouvelle augmentation de la demande de produits dérivés, il est très peu probable que BTC soit dépassé de si tôt. Hao a ajouté: «Nous verrons une demande croissante pour ces deux produits, cependant, BTC, en tant que crypto-monnaie numéro un, connaîtra probablement la croissance la plus forte à mesure que davantage de dollars institutionnels inonderont l’espace.

2021 devrait être une année cruciale

À partir du lancement du produit à terme Ether de CME en février, cette année devrait être une année encore plus grande pour les dérivés cryptographiques si la course haussière se poursuit. Le marché a également récemment connu la plus grande expiration d’options à ce jour, avec près de 2,3 milliards de dollars de dérivés BTC expirant à Noël.

Avec les marchés traditionnels, le marché des produits dérivés est plusieurs fois plus grand que le marché au comptant, mais c’est toujours le contraire avec les marchés de la cryptographie. Il semble donc que le marché des dérivés cryptographiques en soit encore à ses débuts et qu’il devrait croître de manière exponentielle à mesure que l’industrie se développe en taille. À mesure que les volumes augmentent, les marchés ont tendance à devenir plus efficaces et à offrir une meilleure découverte des prix pour l’actif sous-jacent, comme l’a ajouté Strijers:

«En raison de l’augmentation générale de l’intérêt du marché, […] nous voyons plus de teneurs de marché coter nos instruments, augmentant notre capacité à lancer plus de séries et d’expirations, resserrant les spreads, ce qui agit comme un point d’appui pour un intérêt accru à mesure que l’exécution devient moins chère et plus efficace. »

Outre les dérivés Bitcoin et Ether, il existe des produits dérivés altcoin qui sont proposés sur diverses bourses, le plus souvent des swaps perpétuels, mais aussi des options et des contrats à terme. Hao a développé plus en détail ces produits et leurs perspectives de demande:

«De nombreux autres altcoins sont déjà proposés pour trader des produits dérivés notamment en échange perpétuel mais aussi à terme. […] La demande pour cela est largement tirée par les commerçants de détail, car certains de ces actifs n’ont pas encore gagné la confiance des commerçants institutionnels. “

Même si les investisseurs institutionnels ne se tournent pas encore vers les produits dérivés de ces altcoins, cela est appelé à changer avec la croissance continue des marchés financiers décentralisés et les cas d’utilisation qu’ils peuvent offrir. En fin de compte, cela peut se traduire par une augmentation de la demande de plus de dérivés cryptographiques dans un proche avenir.