Les prévisions de prix Bitcoin par les meilleurs analystes sont généralement fausses – voici pourquoi

Les prévisions de prix Bitcoin par les meilleurs analystes sont généralement fausses – voici pourquoi

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Depuis que le prix du Bitcoin (BTC) a augmenté au-dessus de 19000 $ en 2017, les analystes de la cryptographie ont publié une gamme incroyablement large de prévisions de prix sur la date et la valeur du prochain record absolu.

Parfois, ces prévisions sont ancrées dans une analyse fondamentale et technique approfondie, tandis que d’autres fois, elles ne sont rien de plus que des estimations spontanées émises à volonté.

Les marchés d’options fournissent des informations utiles sur les attentes des traders, y compris des probabilités mathématiques pour les prix futurs d’un actif. L’utilisation du modèle de Black & Scholes permet de mieux évaluer la probabilité des estimations des analystes.

L’algorithme de valorisation Black & Scholes est à la base de la tarification des options sur actifs traditionnels depuis le début des années 1970 et reste largement utilisé.

Bien que le modèle de tarification des options Black & Scholes ait tendance à sous-estimer les probabilités de mouvements importants, il fournit des estimations précises et prudentes.

Comme pour les prévisions météorologiques, l’ajout de plus de quelques jours à une estimation réduit sa précision d’une proportion logarithmique. Il faut également considérer que le modèle doit prédire un résultat binaire car une option de 9 500 $ sera réputée sans valeur si le prix d’expiration est de 9 499 $.

Les prévisions de prix des experts sont souvent loin de la réalité

De nombreux analystes ont tendance à exagérer leurs estimations pour faire une déclaration audacieuse et attirer l’attention des médias, ou leurs prévisions sont basées sur divers types de biais.

Personne ne s’attend à ce que des bogues en or comme Peter Schiff tirent une estimation haussière du Bitcoin, et il en va de même pour attendre une prédiction baissière de l’auteur du modèle Stock-to-Flow PlanB.

La question que les investisseurs devraient se poser est exactement à quelle distance étaient ces estimations par rapport au prix des options Bitcoin? De plus, faut-il même considérer ces opinions d’analystes et d’experts?

Considérez les options probabilité mathématique

Bien que le modèle de tarification des options Black & Scholes puisse être compliqué, son utilisation est assez simple. En informant le prix BTC actuel, le niveau d’exercice, les jours avant l’échéance et la volatilité annuelle, le modèle fournira instantanément les cotes au-dessus et en dessous d’un prix spécifique.

En ignorant les calculs complexes, on peut se référer à Skew Analytics pour trouver les probabilités actuelles pour chaque expiration en fonction de la tarification des options.

Probabilité de Bitcoin à l’échéance des options. Source: Deribit

Les grèves d’options les plus actives expirent le dernier vendredi de chaque mois. Comme expliqué précédemment, ces chiffres sembleront conservateurs. Les grèves d’août et de septembre signifient une simple probabilité de 50% que le prix du Bitcoin restera supérieur à 9 000 $.

Une cote impaire de 50% est effectivement neutre, car le modèle mathématique indique que les cotes au-dessus et en dessous de cette cible sont à peu près les mêmes.

En revanche, la probabilité d’un 8 500 $ à l’échéance de juillet (dans seulement deux semaines) se situe à 76%. Le modèle devient plus confiant à l’approche de la maturité, il ne faut donc pas s’attendre à ce que les options évaluent 90% plus les cotes pour les contrats avec plus de deux semaines.

Les prévisions des experts sont souvent déraisonnables

Pour déterminer si les prévisions des analystes et des experts se portent mieux que les prix des marchés d’options, il faut comparer ces cotes au modèle d’options de Black & Scholes, qui nécessite quatre entrées de base: prix actuel, grève (prédiction), jours avant l’échéance et volatilité implicite .

Prédictions des prix et des experts du Bitcoin

Prédictions sur le prix et les experts du Bitcoin. Source: TradingView

Le graphique ci-dessus illustre six prévisions sur une période de 100 jours, qui seront testées individuellement par rapport au modèle des marchés d’options.

1er novembre 2019: Changpeng Zhao prédit 16000 $

Bien qu’il ait déclaré à plusieurs reprises qu’il n’est pas un commerçant actif, le fondateur de Binance Changpeng Zhao aime souvent faire connaître ses prédictions. Début novembre, CZ a déclaré que le BTC atteindrait 16 000 $ «bientôt», il faut donc supposer quatre mois.

  • Prix ​​Bitcoin: 9130 $
  • Volatilité implicite: 74%
  • Délai d’expiration: 120
  • Grève (prédiction): 16 000 $
  • Probabilité Black & Scholes: 9%

CZ a raté la marque de 35% car Bitcoin n’a pas réussi à dépasser le niveau de 10500 $ en quatre mois. Ce n’était pas un mauvais appel, mais plutôt beaucoup trop optimiste comme l’indique le modèle Black & Scholes.

20 novembre 2019: Willy Woo appelle la baisse à 4500 $

L’analyste Willy Woo a réfléchi sur le creux du cycle de l’année précédente de 3100 $ et a estimé que Bitcoin pourrait chuter de 71% par rapport à son sommet de 12800 $, atteignant 4500 $ avant la prochaine réduction de moitié. Cela semblait plutôt improbable à l’époque, mais un délai de six mois dans la crypto-monnaie est très long.

  • Prix ​​Bitcoin: 8100 $
  • Volatilité implicite: 72%
  • Délai d’expiration: 170
  • Grève (prédiction): 4500 $
  • Probabilité Black & Scholes: 11%

Chapeau à Willy Woo lors de cet appel alors que le tristement célèbre crash du 13 mars a provoqué un bref test du niveau de 4000 $. En dépit d’être correct, acheter une protection pour une période aussi longue coûte beaucoup d’argent. Une option de vente de 6 000 $ aurait coûté 540 $ à l’époque.

21 novembre 2019: Peter Schiff prédit 1000 $

Peter Schiff, basher du Bitcoin notoire, a repéré un motif de tête et d’épaules et a émis une prédiction de 1000 $. Bien qu’aucun délai n’ait été fixé, sur la base d’un tel schéma, un délai de trois mois semble raisonnable.

  • Prix ​​Bitcoin: 7600 $
  • Volatilité implicite: 68%
  • Délai d’expiration: 90
  • Frappe (prédiction): 1000 $
  • Probabilité Black & Scholes: 0%

Il n’est pas nécessaire d’être un statisticien pour juger ces prédictions déraisonnables. Selon le modèle d’options, un objectif de 5 000 $ aurait encore montré une probabilité limitée de 10,7%.

Peter aurait pu rester baissier en utilisant un objectif plus raisonnable, selon les marchés d’options à l’époque.

17 janvier 2020: Peter Brandt prédit 6000 $

Le fidèle du marché depuis 40 ans a déclaré que la CTB avait déjà atteint son plancher; par conséquent, les investisseurs qui attendent une baisse des prix à 6 000 $ ont « raté » leur chance. Aucun calendrier n’a été mentionné, bien qu’une prévision à 3 mois aurait plu à la plupart des investisseurs.

  • Prix ​​Bitcoin: 8000 $
  • Volatilité implicite: 68%
  • Délai d’expiration: 90
  • Grève (prédiction): 6000 $
  • Probabilité Black & Scholes: 12%

Moins de deux mois après ce tweet, l’effondrement soudain du Bitcoin le 13 mars a prouvé que la prédiction de Peter Brandt était fausse.

4 février 2020: Tom Lee prédit 27000 $

Dans une interview avec Yahoo! Finance, l’analyste principal de Fundstrat, Tom Lee, a suggéré que les réalisations techniques de Bitcoin ont ouvert la voie à des gains de 200% en six mois, la réduction de moitié agissant comme catalyseur.

  • Prix ​​Bitcoin: 9100 $
  • Volatilité implicite: 67%
  • Délai d’expiration: 180
  • Grève (prédiction): 27 000 $
  • Probabilité Black & Scholes: 1%

Avec moins de 20 jours pour réaliser une telle prédiction, il semble très peu probable qu’elle se produise. Au moins, l’achat d’une option d’achat de 23 000 $ aurait coûté 65 $, une bonne affaire compte tenu d’une hausse de 4 000 $ de l’objectif de Lee.

10 février 2020: PlanB prévoit 10000 $ avant de réduire de moitié

Le créateur du modèle stock-to-flow a révélé sa conviction que Bitcoin ne reviendrait pas en dessous de 8200 $. PlanB a également mentionné qu’il s’attendait à des niveaux supérieurs à 10000 $ près de Bitcoin divisés par deux en mai.

  • Prix ​​Bitcoin: 9850 $
  • Volatilité implicite: 65%
  • Délai d’expiration: 90
  • Frappe (pronostic inférieur): 8 200 $
  • Probabilité Black & Scholes: 28%
  • Frappe (prédiction de moitié): 10 000 $
  • Probabilité Black & Scholes: 49%

Moins d’un mois plus tard, le niveau de support de 8 200 $ de PlanB était cassé, bien que sa prédiction de 10 000 $ pour la réduction de moitié était assez proche, car elle n’était que de 3% à 5%.

On pourrait dire que PlanB a eu raison de 50%, bien que la prédiction audacieuse de 10 000 $ aurait pu lui rapporter beaucoup d’argent en utilisant une stratégie de propagation papillon.

La tarification des options fournit des conseils, mais ce n’est pas un oracle

Black & Scholes peut être un outil utile pour comprendre dans quelle mesure une prévision peut être éloignée du prix des options. Ce qui est clair, c’est que les experts semblent exagérer leurs prises de vue, ce qui entraîne d’énormes échecs et de la désinformation sous la forme d’une mauvaise analyse diffusée par les principaux médias.

Dans certains cas, les suppositions sauvages frappent la marque. Par exemple, Willy Woo et PlanB auraient certainement pu tirer profit en défiant la tarification des modèles d’options, mais il est généralement préférable de faire vos propres recherches plutôt que de suivre les appels d’analystes «de premier plan».

Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Crypto. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.

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