Les taureaux contrôlent le prix du Bitcoin alors même que les taux de financement atteignent des records

Les taureaux contrôlent le prix du Bitcoin alors même que les taux de financement atteignent des records

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Le prix du Bitcoin (BTC) s’est finalement réveillé et a atteint un nouveau sommet en 2020, mais alors que les marchés ont dépassé 10000 $, certains traders semblent avoir ouvert des positions longues excessivement endettées.

Cet effet est devenu plus perceptible lorsque le taux de financement des contrats perpétuels a atteint le deuxième niveau le plus élevé cette année à 12,4% par mois.

Le financement à lui seul ne doit pas être considéré comme un signal d’alarme, en particulier à court terme. Le problème réside principalement dans le contango, également connu sous le nom de base à terme, qui a été inhabituellement élevé ces derniers jours. Cela indique que les traders professionnels ont un fort effet de levier du côté des acheteurs.

La plupart de ces positions à effet de levier sont en profit, car contango a dépassé un taux annualisé de 10% avant que le niveau de 10 400 $ ne se brise. Pour confirmer si un tel optimisme est dans une situation contrôlée, il faut également évaluer les marchés d’options et déterminer si le delta de 25% montre des signes de stress.

Le taux de financement BitMEX atteint son plus haut niveau sur 12 mois

Actuellement, BitMEX se classe parmi les 3 principales bourses de produits dérivés en termes d’intérêt ouvert mesuré et la bourse fournit également des rapports clairs sur son taux de financement.

Les contrats perpétuels, également connus sous le nom de swaps inverses, nécessitent des ajustements de 8 heures via un taux de financement et cela variera en fonction du nombre de leviers actifs par rapport à des leviers courts.

Taux de financement perpétuel de 8 heures Bitcoin XBT. Source: BitMEX

Le taux de financement de BitMEX a récemment atteint 0,13%, ce qui signifie que les acheteurs paient 12,4% par mois pour détenir des positions longues. Un tel niveau n’est pas sans précédent, mais avec le temps, il crée une situation inconfortable pour les titulaires de contrats à long terme.

Contango approche de niveaux dangereux

Il est important de surveiller cette mesure car contango mesure la prime des contrats à terme à plus long terme aux niveaux actuels au comptant. Les traders professionnels ont tendance à être plus actifs que la vente au détail sur ces instruments, car leurs prix fluctuent plus largement, et il est également difficile de gérer les dates d’expiration.

Ces contrats se négocient généralement avec une légère prime, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour suspendre le règlement plus longtemps.

Futures Bitcoin 3 mois annualisés

Futures Bitcoin sur une base annualisée de 3 mois. Source: Skew

La base annualisée des contrats à terme à 3 mois a dépassé les 10% annualisés il y a quelques jours, et se situe actuellement à son plus haut niveau depuis début mars. Des taux annualisés aussi élevés de 15% indiquent que les traders professionnels paient une prime considérable sur les marchés au comptant, d’où un fort effet de levier du côté des acheteurs.

Aucun niveau fixé ne devient insupportable pour ses détenteurs, même si un marché latéral à partir d’ici fera que les positions longues à effet de levier deviendront plus chères.

Les marchés d’options ne montrent aucun signe d’optimisme excessif

Chaque fois que les marchés entrent dans un scénario ultra-confiant, les marchés d’options auront tendance à présenter des données inhabituelles. Le delta asymétrique de 25% mesure la façon dont le marché plus cher évalue les options d’achat haussières par rapport aux options de vente baissières équivalentes.

Options Bitcoin 25% d'inclinaison delta

Options Bitcoin 25% d’inclinaison delta. Source: Skew

Le delta asymétrique de 25%, considéré comme un indicateur de peur / cupidité, se situe actuellement à un niveau négatif de 12%, ce qui signifie que la protection à la hausse est plus coûteuse.

Encore une fois, ce n’est pas un niveau inquiétant, en fait, certains diront que c’est naturel après une course haussière aussi impressionnante de 2000 $ en moins d’une semaine.

Les taureaux à effet de levier semblent à l’aise en ce moment

Même le dépassement d’un taux annualisé de 100% n’est pas inhabituel sur les marchés dérivés, principalement parce que les positions ne sont pas conservées aussi longtemps. Néanmoins, aucun trader ne serait disposé à conserver une telle position à effet de levier pendant plus de deux semaines sur les marchés latéraux.

Les positions à fort effet de levier pourraient également indiquer que les traders s’attendent à le clôturer assez tôt. Les investisseurs professionnels savent que d’autres surveillent de près ces indicateurs et utilisent ces informations sur leurs avantages. D’autres auraient pu retenir leurs gains en ne laissant que les bénéfices comme marge, ce qui pourrait également contribuer au phénomène actuel d’endettement excessif.

Les titulaires de contrats longs semblent assez à l’aise maintenant qu’ils ne sont pas pressés de clôturer leurs positions. Cela pourrait changer si le niveau de 10 400 $ est retesté, mais il n’y a actuellement aucun signe de faiblesse sur les marchés dérivés.

Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Crypto. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.

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