Les traders d’options BTC ne parient pas sur une baisse de prix à court terme du Bitcoin

Les traders d’options BTC ne parient pas sur une baisse de prix à court terme du Bitcoin

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L’incapacité constante de Bitcoin (BTC) à franchir le niveau de 9400 $ au cours des trois dernières semaines a conduit certains analystes à devenir sceptiques quant à la possibilité d’une cassure positive.

Bien que le soutien de 9 000 $ se maintienne depuis 50 jours, tout indicateur légèrement négatif a tendance à attirer davantage l’attention des médias et des experts.

Récemment, les médias cryptographiques se sont concentrés sur le biais de 25% de Bitcoin comme preuve que les traders d’options deviennent baissiers à court terme, mais en réalité, il y a plus que d’interpréter les signaux à partir d’un point de données.

Skew est un concept de négociation d’options qui compare les taux de volatilité entre les options de vente et d’achat au cours de la même date d’expiration. Une asymétrie positive signifie que la volatilité implicite des options de vente est plus importante que les appels, ce qui indique un coût d’assurance plus élevé pour un mouvement de baisse des prix.

On peut généralement supposer que les investisseurs sont plus baissiers, car la protection à la baisse est plus coûteuse que la protection à la hausse, mais une analyse plus approfondie montre que ce n’est pas le cas en ce moment.

Premièrement, le niveau actuel n’est pas quelque chose d’invisible dans l’histoire, en fait, c’est tout le contraire.

La mesure la plus courante utilise un delta de 25%, ce qui se traduit par une tarification des options avec une probabilité de 25% de se produire.

Options Bitcoin Inclinaison delta de 25%. Source: Skew

Comme le montre le graphique ci-dessus, le delta de 25% sur 1 mois a culminé à 23% le 21 mai, contre 12% actuellement.

Pendant ce temps, les options à 3 mois ont affiché un mouvement similaire avec des pics précédents à 6% par rapport aux 4% réels. Le biais n’indique en rien quelque chose d’inhabituel ou extrêmement baissier.

Indépendamment du fait que la protection de la baisse soit plus chère que la hausse, il convient de déterminer si les investisseurs achètent effectivement de telles options.

Cela se fait en mesurant l’intérêt ouvert des options d’achat jusqu’à 20% par rapport au prix actuel de 9 150 $ et en le comparant aux options de vente jusqu’à 20%.

Les options de Deribit July Bitcoin ouvrent un intérêt

Les options Deribit July Bitcoin ouvrent un intérêt. Source: Deribit

À l’heure actuelle, les options d’achat jusqu’à 11 000 $ BTC totalisent 13 000 $, un peu plus que les 12 000 $, ce qui porte l’intérêt ouvert à 7 500 $ BTC pour l’expiration en juillet. Le mois suivant, la situation est encore plus biaisée avec 18K appels d’intérêt ouvert contre une simple option de vente de 3,5K.

Cela montre que peu d’options sont négociées du côté des options de vente, par rapport aux options d’achat haussières. Ce rapport diminue quelque peu l’importance de la courbe d’inclinaison.

Les marchés à terme restent haussiers

Une autre façon d’évaluer le sentiment des investisseurs professionnels consiste à examiner la prime des marchés à terme à perpétuelle et les swaps. Les contrats à plus long terme ont tendance à se négocier un peu plus haut, dans une situation connue sous le nom de contango, signalant un marché sain.

Futures Bitcoin annualisés sur 3 mois

Futures Bitcoin annualisés sur 3 mois. Source: Skew

La prime annualisée à 3 mois a été à un niveau ferme de 4%, son plus haut niveau en 30 jours, par conséquent, il n’y a aucune preuve de peur ou d’investisseurs baissiers sur les marchés à terme.

Soyez prudent lors de la lecture des signaux et de l’analyse des experts

Il est improbable qu’un seul indicateur de dérivés fournisse une image claire du marché, car le marché des options Bitcoin (BTC) est encore une industrie naissante. En outre, une seule bourse comprend actuellement 80% des intérêts ouverts des options BTC.

Des distorsions pourraient également être causées par l’exposition actuelle des teneurs de marché d’options qui ne seraient pas intéressés à ajouter un risque au niveau actuel de volatilité implicite.

En mesurant l’intérêt put / call ouvert pour chaque expiration, on peut avoir un meilleur aperçu des paris des investisseurs professionnels, et les échéances de juillet et d’août favorisent les positions haussières.

Un delta de 25% en soi ne doit pas être interprété comme un indicateur baissier, alors méfiez-vous de ceux qui le suggèrent.

Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Crypto. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.

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