L’inflation n’est pas une menace à long terme malgré un bilan massif

L’inflation n’est pas une menace à long terme malgré un bilan massif

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Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale, a rendu compte de l’état de l’économie lors d’une audience sénatoriale tenue le 16 juin.

Lors du premier rapport sur l’état de l’économie et les actions de la Fed face à la crise des coronavirus, le président a énuméré l’ensemble des mesures extraordinaires adoptées par la banque depuis mars.

Une partie de cela comprenait une expansion sans précédent du bilan de la Fed, qui achetait des titres sur le marché avec de l’argent nouvellement créé dans le cadre de la pratique du Quantitative Easing.

Mais le président était entièrement optimiste quant aux perspectives d’inflation. Il a noté qu’à court terme, la faiblesse de la demande avait entraîné une baisse des prix des vêtements, de l’essence, des voyages en avion et d’autres secteurs touchés par les fermetures. Pour cette raison, « l’inflation des prix à la consommation a sensiblement baissé ces derniers mois », a-t-il déclaré.

Il a en outre ajouté:

«Les anticipations d’inflation à plus long terme sont restées assez stables. À mesure que la production se stabilise et que la reprise progresse, l’inflation devrait se stabiliser et remonter progressivement avec le temps. […] L’inflation devrait néanmoins rester inférieure à notre objectif pendant un certain temps. »

Le bilan n’est pas une menace

Répondant aux préoccupations du sénateur Richard Shelby (R-AL) sur la taille du bilan, Powell a rejeté tout problème qui en résultait. « Je ne pense pas que le bilan à quelque chose comme sa taille actuelle présente une menace réelle pour l’inflation ou la stabilité financière », a-t-il déclaré.

Il a souligné que le bilan n’est agrandi qu’autant qu’il est nécessaire, sans le rendre «plus grand qu’il ne devrait l’être».

Mais il a révélé qu’il est peu probable que le bilan de la Fed soit désendetté après la crise:

« Quand le temps viendra, [like] ce que nous avons fait de 2014 à 2017, nous venons de geler la taille du bilan, et à mesure que l’économie se développe, le bilan se rétrécit en pourcentage de l’économie. »

Il a expliqué que par le passé, la réduction active du bilan avait des effets sur l’économie, contrairement à une approche «passive».

Le point de vue optimiste de Powell contraste avec l’opinion de nombreux experts du marché, qui estiment que le dollar pourrait perdre une partie importante de sa valeur au profit de l’inflation.

Le reste de la session s’est largement concentré sur la perspective de l’emploi après la crise, ainsi que sur la récente décision d’acheter des obligations de sociétés, que certains sénateurs ont critiquée comme étant inutile.

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