Powers On … La bataille pour la suprématie des actifs numériques et les conséquences de la capitulation américaine

Powers On … La bataille pour la suprématie des actifs numériques et les conséquences de la capitulation américaine

La baleine fr crypto

Pouvoirs sur … est une nouvelle chronique d’opinion mensuelle de Marc Powers, qui a passé une grande partie de sa carrière juridique de 40 ans à travailler sur des affaires complexes liées aux valeurs mobilières aux États-Unis après un passage à la SEC. Il est maintenant professeur auxiliaire à la Florida International University School of Law, où il enseigne un cours sur «Blockchain, Crypto and Regulatory Considerations».

Chers lecteurs: Voici mon premier article d’opinion pour Crypto depuis ma retraite il y a un mois du cabinet d’avocats (et avant cela, la SEC) après une carrière de 40 ans. C’est une opportunité passionnante pour moi et, espérons-le, intéressante pour vous. Les entraves des communications politiquement correctes et sensibles aux affaires ont maintenant disparu, et je n’ai plus à «pré-clarifier» ou à me soucier du potentiel de mes propos offensant les régulateurs, les politiciens, les collègues ou les clients de mon cabinet d’avocats.

Vous entendrez mes opinions personnelles et (principalement) objectives, qui seront exemptes de conflits matériels. Je ne cherche aucune affaire de votre part pour cette entreprise. Je cherche seulement à être lu, et peut-être à stimuler le dialogue pour influencer les actions des autres – qu’il s’agisse de régulateurs, d’entreprises ou de législateurs – pour promouvoir l’avancement et l’adoption de la technologie blockchain, ses cas d’utilisation pour les entreprises et les populations bancarisées et non bancarisées, et le coffre-fort et une réglementation responsable des crypto-monnaies.

Ma première chronique porte sur où je vois les États-Unis par rapport au reste du monde dans leur hébergement, l’acceptation et l’adoption de la blockchain, du Bitcoin et d’autres crypto-monnaies.

Je commence sur ce sujet important car je crains que les États-Unis, leurs institutions et leurs régulateurs puissent, par leurs actions et leurs inactions, et que ce soit par conception ou autrement, saper le développement, l’utilisation et la disponibilité des actifs numériques pour les citoyens de ce pays. . Et cela pourrait être au détriment de nous tous.

Ces actions comprennent des audiences du Congrès généralement hostiles sur la blockchain et Diem, née Libra de Facebook; ainsi que les mesures d’application de la SEC qui continuent de cibler les ICO de 2017 et 2018; et la réglementation FinCEN proposée la semaine avant Noël cherchant à obliger les institutions financières réglementées et les ESM à divulguer pratiquement toutes les transactions de crypto-monnaie et les informations sur les clients et les contreparties de l’institution impliquant des portefeuilles numériques non hébergés.

Les seuls points positifs ont été les écrits et discours réfléchis du commissaire de la SEC Hester Peirce et les actions du contrôleur de la monnaie par intérim récemment démissionné, Brian Brooks, en permettant aux institutions financières de conserver des actifs numériques et d’utiliser des chaînes de blocs pour les transactions financières.

Ce que la plupart des politiciens et des régulateurs aux États-Unis n’apprécient pas, c’est que si nous étouffons l’avancement de la blockchain et l’utilisation des crypto-monnaies pour la formation de capital, il existe d’autres pays et juridictions qui l’accueillent et l’adoptent. En ne s’adaptant pas, les États-Unis courent le risque réel que cette nouvelle technologie soit «détenue» par d’autres pays, dont certains peuvent être des adversaires et des concurrents.

En Chine, il y a le projet de monnaie numérique et de paiements électroniques de la Banque populaire de Chine. Ce projet pilote, utilisant la monnaie numérique et les portefeuilles émis par la Banque centrale de Chine, aurait traité plus de trois millions de transactions totalisant plus de 160 millions de dollars en novembre dernier.

En Suisse, non seulement le pays a encouragé l’adoption de la blockchain, mais la ville de Zoug a mis en œuvre la blockchain à la fois pour un usage gouvernemental et résidentiel.

En Suède et en Géorgie, les registres fonciers sont sur la blockchain.

La levée de capitaux est la pierre angulaire de nombreux développeurs, entrepreneurs et sociétés de blockchain. Il est essentiel pour la santé et l’expansion des projets blockchain et de leurs communautés. Le mécanisme de choix est souvent une offre de jetons numériques. Pourtant, de nombreux politiciens et régulateurs américains ont une vision myope et provinciale qui embrasse l’idée que tout ce qui se passe dans les transactions blockchain doit être adopté ou guidé par les vues politiques américaines.

Mais devinez quoi? Comme le savent de nombreux lecteurs réguliers de cette publication, ou investisseurs dans Bitcoin et autres crypto-monnaies, chaque jour, des transactions financières se produisent dans le monde entier sur Internet et diverses blockchains, sans surveillance ni approbation du gouvernement. Immunité à, et indépendamment de ce que le Congrès, la SEC, la CFTC, le FinCEN et la Fed américaine disent ou veulent. Ces monnaies représentent des entités vivantes et des entreprises qui mènent une vie dynamique au-delà de ces côtes.

Au moment de la rédaction de cet article, CoinMarketCap répertorie des milliers de crypto-monnaies sur sa plateforme. Ces jetons sont échangés sur des dizaines d’échanges, dont beaucoup ne sont pas enregistrés ou réglementés par les États-Unis. Et tandis que les marchés boursiers américains se négocient principalement de 9 h 30 à 16 h 00. HNE du lundi au vendredi, les jetons ne cessent jamais de se négocier. Ils ne connaissent pas la différence entre les jours de semaine et les week-ends. Ils sont achetés, conservés, échangés et partagés entre des investisseurs et des commerçants sophistiqués et non avertis du monde entier.

Les États-Unis ont cherché, et peuvent continuer de chercher, à mettre fin à cela avec de nouvelles lois et réglementations: mais il s’agit d’un exercice futile. Le chat n’est pas seulement sorti du sac, il se régale généreusement à table.

En tentant d’étouffer l’innovation, les États-Unis perdront leur domination mondiale sur le dollar américain et la puissance et l’influence de ses institutions politiques et économiques. Le contrôleur par intérim Brooks a bien écrit mots de départ et conseils à la nouvelle administration Biden en La colline le mois dernier: “[i]f les États-Unis se concentrent sur les risques et non sur les avantages [of cryptocurrency and decentralized finance], nous prendrons du retard à mesure que le système financier mondial sera réorganisé. »

Alors, où cela nous laisse-t-il, avec la nouvelle administration et le nouveau Congrès de Biden? À quoi pouvons-nous nous attendre et que devraient faire les Américains pour faire en sorte que les États-Unis restent l’acteur dominant de la formation de capital, du commerce et des affaires mondiales?

Un rapide coup d’œil sur le Congrès n’est guère encourageant. Le 15 janvier, la présidente de la Chambre, Nancy Pelosi, a nommé les représentants Alexandria Ocasio-Cortez et Rashid Tlaib à l’important comité des services financiers de la Chambre, présidé par la représentante Maxine Waters. Waters n’a montré aucune convivialité évidente ou une compréhension approfondie de la blockchain, des monnaies numériques et de leurs applications utiles. Ocasio-Cortez et Tlaib auront probablement d’autres problèmes auxquels ils donneront la priorité. Au Sénat américain, ni les sénateurs Mike Crapo ni Sherrod Brown du Comité sénatorial des banques ne se sont démarqués pour l’avancement des crypto-monnaies. Bien qu’au moins Brown ait adopté une monnaie numérique de la Banque centrale et la maintenance de portefeuilles numériques pour les Américains au début de la pandémie dans le cadre du projet de loi de secours.

La SEC sera probablement sous la direction de l’ancien partenaire de Goldman Sachs et président de la CFTC, Gary Gensler. Ce qui va se passer est moins évident. Gensler a été professeur au MIT et a donné un cours sur la blockchain, la banque et les crypto-monnaies dans une école de commerce. En passant en revue certaines de ses conférences et documents pour la classe, il ne fait aucun doute qu’il a une compréhension complète et utile du sujet et des problèmes qui découlent d’un cadre politique et réglementaire en évolution. Il a également écrit un article d’opinion pour CoinDesk il y a un an le 15 décembre 2019, intitulé «Même si mille projets ne réussissent pas, la blockchain est toujours un catalyseur de changement.»

L’écriture de Gensler se termine par quelques pensées d’encouragement:

«Bien que littéralement des milliers de projets n’aient pas encore abouti à des cas d’utilisation largement adoptés, je reste intrigué par le potentiel de l’innovation de Satoshi à stimuler le changement – directement ou indirectement en tant que catalyseur. Le potentiel de réduction des coûts de vérification et de mise en réseau mérite d’être poursuivi, en particulier pour réduire les loyers économiques et les coûts de confidentialité des données, et promouvoir l’inclusion économique. En outre, les applications de blockchain partagées peuvent aider à relancer des solutions de réseau multipartite dans des domaines qui ont historiquement été fragmentés ou résilients au changement. »

Pourtant, ailleurs dans l’article, il rumine que «la question demeure de savoir quelles seront les utilisations des crypto-monnaies et de la blockchain au-delà du rôle de catalyseur du changement? Au-delà du Bitcoin, qui fournit une réserve de valeur spéculative numérique rare et des applications de niche dans les échanges numériques, les jeux et les jeux d’argent, quelles applications seront durables pour les crypto-monnaies en tant que nouvelle forme d’argent privé?

Gensler avait également la réputation d’être un régulateur agressif. Bien qu’il ait accompli beaucoup à la CFTC dans l’accomplissement des mandats de Dodd-Frank, en particulier dans la création d’un échange de swaps, il a ébouriffé quelques plumes avec d’autres régulateurs et à l’étranger. Il a également poursuivi de grandes institutions financières dans le cadre de mesures d’exécution. On ne sait donc pas où il fixera les priorités de la SEC en tant que président. Une chose semble cependant certaine. En tant que partisan apparent de la réglementation et de son application, nous pouvons nous attendre à ce que Gensler recherche une réglementation large sur autant de l’écosystème de la blockchain que ses collègues commissaires, les tribunaux et le Congrès le permettront.

De mon point de vue, la sur-réglementation n’est pas une bonne chose pour la blockchain et son adoption et son acceptation large. La réglementation par les poursuites ne l’est pas non plus, une phrase inventée il y a de nombreuses années dans un titre de livre par l’ancienne commissaire de la SEC, Roberta Karmel. Une réglementation raisonnable et réfléchie est nécessaire.

Oui, j’accepte et conviens que la protection des investisseurs est importante. Mais un élément majeur du développement de la technologie et de la philosophie de la blockchain est de permettre tout les gens – sophistiqués et non sophistiqués, bancarisés ou non bancarisés, riches ou pauvres – pour interagir, peer-to-peer, sans intervention du gouvernement ou de toute autre tierce partie.

Je n’adhère pas à la croyance philosophique de certains régulateurs et membres du personnel du Congrès selon laquelle la plupart des retraités sont de simples idiots et feront exploser leurs économies sur les escroqueries à la crypto-monnaie par des bourses et des émetteurs étrangers. Nous ne devons pas prétendre que pour la protection de quelques-uns, nous devons sur-réglementer et tuer l’innovation dans cette technologie et cette industrie naissantes, et devenir ainsi l’ennemi du plus grand nombre. Une réglementation intelligente et des lois qui arrêtent la criminalité, protègent les investisseurs et les entreprises et promeuvent les meilleures utilisations de la technologie blockchain semblent ici.

Quoi qu’il en soit, l’éducation et la divulgation sont deux des caractéristiques importantes des lois fédérales sur les valeurs mobilières et le meilleur moyen de mettre fin à la fraude. Ne pas interdire entièrement la conduite ou la rendre si difficile de procéder.

Il sera intéressant de voir comment les choses se passeront l’année prochaine. Avançons-nous vers un cadre réglementaire cohérent et sensé pour cette industrie? Ou vers un environnement étouffant qui stimulera l’innovation et la croissance économique à l’étranger?

Je sais où je place mes espoirs.

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