Trajectoire de 12 mois de Bitcoin à 100 000 $

Trajectoire de 12 mois de Bitcoin à 100 000 $

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En juin dernier, j’ai écrit que Wall Street rester à l’écart n’est pas nécessairement mauvais pour notre industrie. Alors que la plupart des investisseurs traditionnels observent toujours, l’élan général de Bitcoin (BTC) s’est développé au cours des quatre derniers mois. Actuellement, le prix du Bitcoin oscille autour de 18000 $, se rapprochant régulièrement de son record historique.

Bitcoin est une réserve de valeur et une monnaie de réserve mondiale potentielle

Lorsque nous parlons de valorisation des actifs, la première étape consiste toujours à comprendre l’économie fondamentale. Les actions, les obligations et l’immobilier, par exemple, tirent généralement de la valeur de la génération de flux de trésorerie. Par conséquent, l’évaluation de ces actifs implique la projection des flux de trésorerie futurs. Les produits de base, en revanche, sont davantage axés sur les services publics, de sorte que leurs prix sont ancrés par l’offre et la demande industrielles.

Alors, qu’est-ce que Bitcoin? Voici ma position en tant que titulaire:

  • Bitcoin est de l’argent solide et le premier argent Internet natif de la société humaine.
  • Il est rare (avec une offre fixe de 21 millions), durable (numérique), accessible (la blockchain est disponible 24h / 24 et 7j / 7), divisible (1 Bitcoin équivaut à 100 millions de satoshis), vérifiable (noyau Bitcoin open-source) et surtout, la censure résistant (crypté).
  • Avec ces qualités monétaires supérieures dans un seul actif, Bitcoin est une grande réserve de valeur. Une fois qu’il atteint une masse critique d’adoption en tant que réserve de valeur, le Bitcoin a un énorme potentiel pour devenir une monnaie de réserve mondiale au fil du temps ainsi qu’une unité de compte universelle.

L’histoire de la monnaie nous montre que les formes naturelles de monnaie passent généralement par trois phases d’évolution – d’abord comme objet de collection (spéculation sur la rareté), seconde comme investissement (réserve de valeur), troisième comme monnaie (unité de compte) et paiement (moyen d’échange). ).

Entre 2009 et 2018, Bitcoin était dans sa première phase de «collection». Il était difficile d’estimer la demande compte tenu de la nature inconstante du trading spéculatif, dont l’ampleur l’emportait sur les détenteurs (principalement des cypherpunks) qui croyaient en Bitcoin comme de «la future monnaie saine». Le réseau Bitcoin a également survécu à l’une de ses divisions communautaires les plus graves qui ont conduit à la création de Bitcoin Cash (BCH) en 2017.

Nous sommes maintenant dans les premiers jours de la phase «d’investissement». Cette année nous a apporté une pandémie mondiale, une incertitude persistante, une impression d’argent sans excuse et, en revanche, une troisième réduction de moitié réussie du Bitcoin (comme prévu). Pour la première fois depuis sa création, Bitcoin est entré dans les médias grand public en tant qu ‘«or numérique» pour couvrir le risque d’inflation. Alors que de plus en plus de gens commencent à adopter Bitcoin comme mécanisme de préservation de la richesse à long terme, un simple cadre d’évaluation de l’offre et de la demande devient beaucoup plus facile.

De nombreux facteurs pourraient augmenter le prix de Bitcoin dans un tel cadre. Étant donné que nous sommes encore au début de l’adoption par le grand public, je laisserai de côté la plupart d’entre eux pour être conservateurs et ne me concentrerai que sur un scénario très probable où 1% à 2% de la richesse des ménages américains est alloué à Bitcoin, tandis que Fidelity est le plus Un rapport récent recommande en fait une allocation cible de 5%.

Selon la Réserve fédérale des États-Unis, la richesse des ménages américains a atteint 112 billions de dollars en juin 2020. Ainsi, 1% à 2% de cette somme représenterait entre 1,1 et 2,2 billions de dollars de demande potentielle. Du côté de l’offre, le total actuel de BTC en circulation est d’environ 18,5 millions. Pour faire simple, supposons que l’offre maximale de 21 millions de dollars maximum soit à vendre. Demande divisée par l’offre maximale – nous obtenons une fourchette de prix de 56 000 $ à 112 000 $. Compte tenu des tendances macroéconomiques actuelles, il n’est pas trop fou de s’attendre à ce que cela se produise en 2021.

Si nous appliquons ce calcul à 400 trillions de dollars de richesse familiale mondiale, selon le «Global Wealth Report 2020» du Credit Suisse, une allocation mondiale de 1% à 2% pourrait faire passer le prix du Bitcoin de 228 000 $ à 456 000 $. Cela se produira-t-il d’ici 2021? Probablement pas. Cela peut-il arriver dans la prochaine décennie? Très possible.

Qu’est-ce qui pourrait mal se passer?

Il est prudent de jouer l’avocat du diable et d’évaluer également les risques à la baisse. Examinons les risques majeurs qui pourraient faire dérailler une course haussière de Bitcoin.

Risque de protocole. Le plus gros risque vient toujours de l’intérieur. Le Bitcoin n’a de valeur intrinsèque que parce qu’il possède les caractéristiques uniques de la «monnaie saine» – rare, durable, accessible, divisible, vérifiable et résistant à la censure. Si l’une de ces qualités est compromise, le fondement de son dossier d’investissement sera érodé. Ces risques de protocole étaient élevés dans ses premières années. Après deux hard forks majeurs et controversés et trois réductions de moitié réussies, les risques au niveau du protocole semblent maintenant contenus.

Risque politique. Étant donné que Bitcoin se positionne comme l’avenir de l’argent, il est possible que les gouvernements souverains l’interdisent de peur de menacer les monnaies fiduciaires. De telles interdictions ont déjà eu lieu dans plusieurs pays. Cependant, étant donné le manque d’homogénéité géopolitique et l’élan croissant de la généralisation de Bitcoin, le risque que la crypto-monnaie soit bannie de l’existence diminue chaque jour qui passe.

Risque d’adoption. C’est un risque de timing. Il est fort possible que Bitcoin prenne beaucoup plus de temps que prévu pour se généraliser. Néanmoins, la qualité unique de Bitcoin parlera d’elle-même au fil du temps.

Conclusion

Le graphique des prix de Bitcoin entre 2017 et 2018 ressemblait beaucoup à une bulle. Cependant, si nous regardons l’historique complet des transactions de Bitcoin, il y a une tendance à la hausse claire avec un nombre croissant d’adresses de détention d’actifs ainsi que la puissance de calcul croissante du réseau. Le taux de hachage moyen croissant du réseau Bitcoin représente le niveau de sécurité croissant que l’on souhaiterait voir dans un réseau où la richesse des gens est stockée.

L’analyse en chaîne montre également que les adresses actives sont encore loin du niveau de janvier 2018, même si le prix du Bitcoin s’approche de son record historique. Je suis peut-être optimiste pour la trajectoire de prix de Bitcoin sur 12 mois, mais je crois vraiment que le temps sera notre meilleur ami.

Cet article ne contient ni conseils ni recommandations en matière d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, les lecteurs doivent mener leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.

Les opinions, pensées et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les vues et opinions de Crypto.

Hong Fang est le PDG d’OKCoin – un échange de crypto-monnaie dont le siège est à San Francisco – et est le chef de l’exploitation d’OKGroup. Hong vient de Wall Street, après avoir passé près d’une décennie chez Goldman Sachs, où elle s’est concentrée sur les fusions et acquisitions, les marchés financiers, l’investissement, la restructuration et diverses autres activités de développement d’entreprise pour les institutions financières traditionnelles et les sociétés de technologie financière. Elle est diplômée de l’université de Pékin à Beijing, en Chine, et possède un MBA en finance, comptabilité et entrepreneuriat de la Booth School of Business de l’université de Chicago.