Un chercheur démystifie le modèle Stock-to-Flow et compare Bitcoin à un “ stock technologique ”

Un chercheur démystifie le modèle Stock-to-Flow et compare Bitcoin à un “ stock technologique ”

Crypto capitalization

Un rapport rédigé par l’équipe de recherche de ByteTree prétend démystifier l’un des modèles d’évaluation Bitcoin (BTC) les plus populaires – Stock-to-Flow. Le modèle fournit une prévision très optimiste pour Bitcoin, affirmant que dans un an, nous devrions voir des niveaux de prix supérieurs à 100000 dollars.

La source: Glassnode.

Le co-fondateur et directeur des investissements de BytTree, Charlie Morris, consacre tout le quatrième chapitre du rapport à le «démystifier». Les modèles stock-flux sont appliqués depuis des décennies pour prévoir le prix de matières premières comme l’or et l’argent. Le stock est l’offre existante de l’actif et le flux est la nouvelle offre supplémentaire qui est générée. Appliqué au Bitcoin, il dépend du fait que son inflation ou son flux diminuera progressivement, tandis que le ratio stock / flux augmentera progressivement. Ainsi, produire des prévisions «ciel est la limite» pour le prix.

Morris soutient que le prix du Bitcoin n’est pas du tout dicté par l’économie de l’offre. Dans une économie, soutient-il, le marché s’ajuste des deux côtés: l’offre et la demande jusqu’à ce que le nouvel équilibre soit atteint. Étant donné que l’offre de Bitcoin est fixe, il est laissé au côté demande de l’équation de déterminer le prix, conclut-il.

Morris pense qu’un autre problème avec le modèle est qu’il met trop l’accent sur les coins nouvellement extraites comme si elles étaient les seules disponibles à la vente, “mais quiconque possède Bitcoin est libre de vendre.” Il souligne également que la dynamique du réseau a changé:

«Lorsque le réseau a un stock important et un flux relativement faible, c’est le stock qui compte. À mesure que le flux diminue, il devient moins important pour influencer les prix du marché. »

La source: ByteTree.com.

En outre, il suggère que le rôle des mineurs de Bitcoin a diminué au fil du temps, comme l’indique la diminution du ratio de leurs revenus sur la capitalisation boursière:

«Les mineurs ont déjà gagné 50% de la capitalisation boursière chaque année. À cette époque, ils avaient une énorme influence sur les prix, mais à 1,7%, ce n’est pas le cas. De même, ils représentaient 68% de la valeur totale de la transaction, qui est tombée à 3,9%. »

Il reconnaît que les mineurs jouent toujours un rôle important en tant que mainteneurs du réseau «mais leur empreinte économique diminue».

Morris fournit une autre critique du modèle – il ne prend pas en compte l’utilisation et l’adoption réelles de Bitcoin, qui, selon lui, est la valeur intrinsèque du réseau:

«Je dirais que Bitcoin représente un réseau numérique puissant et florissant. C’est une sorte de stock technologique sans profits ni PDG, mais avec une haute sécurité, une distribution et une application croissantes. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles le prix du Bitcoin peut augmenter ou baisser, mais S2F n’en fait pas partie. »

La source: Glassnode.

Il convient de noter que le prix a pris du retard par rapport au niveau prévu par le modèle dans les mois qui ont suivi la réduction de moitié du troisième bloc de Bitcoin.

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