Un marché de liquidité peut-il faire progresser l’industrie de la cryptographie?

Un marché de liquidité peut-il faire progresser l’industrie de la cryptographie?

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Les marchés bilatéraux sont plus qu’un modèle commercial intelligent. Ces plateformes peuvent démocratiser l’accès et promouvoir une inclusion économique généralisée dans des marchés auparavant inaccessibles. Ils ont déjà fait des merveilles dans une myriade de secteurs verticaux – par exemple, les bourses de valeurs – et le monde de la liquidité des actifs numériques peut maintenant être un terrain fertile pour ce modèle commercial.

Les nouvelles plates-formes réussies rassemblent des acheteurs et des vendeurs qui, autrement, ne seraient pas en mesure de se connecter, créant des flux de valeur entièrement nouveaux pour les vendeurs qui captent plus de revenus. Pendant ce temps, les acheteurs ont accès à de nouvelles fonctionnalités, créant une situation gagnant-gagnant pour toutes les personnes impliquées. Une étude de CoreSight a indiqué que les revenus des marchés bilatéraux tels qu’Airbnb, Fiverr, eBay et Uber pourraient dépasser 40 milliards de dollars d’ici 2022.

L’AdSense de Google est un excellent exemple de la façon dont un marché à deux faces peut créer une toute nouvelle source de valeur pour les acheteurs et les vendeurs. Sa solution, qui profite à la fois aux éditeurs et aux annonceurs, a contribué à accélérer la croissance d’une nouvelle catégorie d’activités et à bâtir une entreprise de premier plan. Le service de publicité Google Ads a collecté 134,8 milliards de dollars en 2019 (y compris AdSense ainsi que les autres produits publicitaires de Google). Plus de 11 millions de sites Web sont devenus des utilisateurs AdSense (vendeurs). Google a généré de nouvelles sources de demande pour un inventaire publicitaire sur les sites Web à fort trafic en rendant l’espace publicitaire accessible à des légions de petits annonceurs (acheteurs), ce qui entraîne des enchères plus élevées, plus d’annonces et des ventes d’annonces plus élevées.

AdSense a permis aux sites Web de toutes tailles de monétiser leur audience en vendant facilement de l’espace publicitaire. En plus de cela, AdWords a aidé les petites entreprises ayant besoin d’un moyen simple de faire de la publicité pour accéder rapidement à un monde auparavant inaccessible. Ce qui exigeait autrefois une équipe d’acheteurs de médias et de gros budgets pour la promotion télévisée, radiophonique ou imprimée était soudainement réalisable en quelques clics et à des prix abordables.

Les défis inattendus de Crypto

Les créateurs de crypto-monnaies telles que Bitcoin (BTC) ont fondé leurs créations en grande partie sur une philosophie d’autonomisation financière. La genèse de Bitcoin en tant que système de paiement électronique peer-to-peer a été conçue pour permettre aux consommateurs de se payer directement, avec précision et en toute sécurité via la piste d’audit immuable d’une blockchain.

Le créateur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, n’avait probablement pas prévu que dans un peu plus d’une décennie, Bitcoin atteindrait une capitalisation boursière de plus de 200 milliards de dollars. Satoshi n’aurait probablement pas non plus prédit l’apparition d’innombrables nouvelles crypto-monnaies, qui ont été accompagnées de centaines d’échanges d’actifs numériques dans le monde entier où les investisseurs pourraient échanger des actifs numériques.

Au fur et à mesure que de nouveaux échanges ont émergé dans le monde entier – chacun construit dans un silo déconnecté – la fragmentation du marché a augmenté de façon exponentielle. Ironiquement, cette fragmentation du marché a empêché l’agrégation des liquidités alors même que la capitalisation boursière globale augmentait. En conséquence, les bourses sont aujourd’hui confrontées à de profonds défis pour garantir la priorité prix / temps des commandes, des spreads raisonnables et une vitesse de transaction. Ce goulot d’étranglement de liquidité freine la croissance du trading d’actifs numériques.

Tous les accès

Les marchés doivent nécessairement mûrir et atteindre une masse critique avant qu’une plateforme bilatérale puisse arriver sur les lieux. Le trading crypto aujourd’hui est arrivé à ce stade: avec plus d’échanges et plus de traders, la demande de liquidité a continué de croître.

Je pense qu’une plate-forme de création de marché à deux faces sera la solution à ce problème. Les échanges cryptographiques dépendent des teneurs de marché pour s’engager à acheter et à vendre à des prix pré-choisis. Ces ordres ajoutent de la liquidité à la bourse, ce qui profite aux clients d’une bourse. Pendant ce temps, les fournisseurs de liquidité (aka market makers) doivent avoir les moyens d’engager le volume de trading et le capital requis. Leur récompense peut être élevée, car les teneurs de marché ont la possibilité de saisir la différence, ou l’écart, entre leurs ordres d’achat moins chers et leurs ordres de vente plus élevés.

Les teneurs de marché ont non seulement besoin de capitaux, mais ont également besoin d’une expertise technologique et commerciale pour informer les algorithmes de négociation automatisés. Alors que la tenue de marché pourrait potentiellement être une utilisation intéressante du capital pour les petits acteurs, ils sont exclus parce qu’ils manquent de capital, de volume de négociation ou d’expertise pour participer.

Tout comme AdSense, une plate-forme de marketplace à deux faces permettrait aux traders, petits et grands, d’engager des actifs numériques dans des bourses et des paires de trading spécifiques (comme les éditeurs du modèle AdSense dédiant un inventaire publicitaire). Pendant ce temps, les échanges «enchérissent» sur ce volume d’échange avec des frais payés aux teneurs de marché (comme les annonceurs dans Adsense). Alors que la création de marché a toujours été le domaine des traders professionnels à plein temps et bien capitalisés, un marché bilatéral de type AdSense peut étendre ce domaine pour inclure des traders qualifiés de pratiquement toutes les formes et tailles.

Métamorphose des market maker

Et si une plate-forme pouvait permettre aux investisseurs de détail avertis de jouer le rôle de créateurs de marché de la cryptographie en les connectant à des échanges d’actifs numériques et / ou à des paires d’actifs nécessitant plus de liquidités? Une plate-forme bilatérale bien conçue peut permettre aux investisseurs de détail de se diversifier et de participer à une fonction de marché vitale qui leur était auparavant inaccessible.

À l’avenir, une plate-forme à deux faces pourrait permettre aux bourses et aux émetteurs d’actifs de répertorier leurs opportunités de création de marché sur la plate-forme, ainsi que les récompenses de fabricant correspondantes. Les investisseurs particuliers peuvent placer des fonds sur un compte de tenue de marché, les allouer à une bourse d’actifs numérique participante et sélectionner leurs paires de négociation préférées, telles que BTC / USD.

Au fur et à mesure que la liquidité de chaque bourse augmente, leurs clients bénéficieront d’une meilleure découverte des prix, d’une meilleure exécution des transactions et de taux de remplissage plus élevés. Une meilleure exécution peut même aider les bourses à attirer plus d’investisseurs institutionnels, créant un cycle vertueux de croissance du marché.

Transformer un investisseur ou un commerçant en teneur de marché peut sembler une tâche ardue, mais un marché bilatéral bien conçu le rend tout à fait réalisable. Il n’est pas exagéré de suggérer qu’une plate-forme aussi efficace puisse déclencher un pas de géant pour l’écosystème des actifs numériques.

Les opinions, pensées et opinions exprimées ici sont la seule de l’auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les vues et opinions de Crypto.

Josh Li est le directeur commercial d’Apifiny – une start-up fintech et DeFi qui construit un nouvel Internet de services financiers. Avant Apifiny, Josh était cadre chez Google où il dirigeait des équipes de partenariat stratégique et d’innovation en Amérique du Nord et dans la région APAC. Il est titulaire d’un BA de l’Université Harvard en études de l’Asie de l’Est et d’un MBA en marketing de la Anderson School of Management de l’UCLA.

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