Voici en quoi le Purpose Bitcoin ETF diffère du GBTC Trust de Grayscale

Voici en quoi le Purpose Bitcoin ETF diffère du GBTC Trust de Grayscale

Anchorage crypto

Depuis 2017, les investisseurs attendent avec impatience l’approbation d’un ETF Bitcoin, car l’existence d’un tel fonds était un symbole important de l’adoption et de l’acceptation massives du domaine de la finance traditionnelle.

Le 18 février, la Bourse de Toronto a accueilli le lancement officiel du FNB Purpose Bitcoin et le fonds a rapidement absorbé plus de 333 millions de dollars de capitalisation boursière en seulement deux jours.

Maintenant que le Bitcoin ETF tant attendu est là, les investisseurs sont curieux de savoir comment il rivalisera avec le fonds Grayscale Investments GBTC. Le 17 février, la fondatrice et PDG d’Ark Investment Management, Cathie Wood, a déclaré que la probabilité que les régulateurs américains approuvent un fonds négocié en bourse Bitcoin a augmenté.

Bien que les fonds négociés en bourse (ETF) et les billets négociés en bourse (ETN) semblent assez similaires, il existe des différences fondamentales en termes de négociation, de risques et de fiscalité.

Qu’est-ce qu’un fonds négocié en bourse?

Un ETF est un type de titre qui détient des investissements sous-jacents tels que des matières premières, des actions ou des obligations. Il ressemble souvent à un fonds commun de placement, car il est mis en commun et géré par son émetteur.

Les FNB sont devenus une industrie de 7,7 billions de dollars, avec une croissance de 65% au cours des deux dernières années seulement.

L’exemple le plus reconnaissable est le SPY, un fonds qui suit l’indice S&P 500, actuellement géré par State Street. Le QQQ d’Invesco est un autre EFT qui suit les entreprises technologiques à grande capitalisation basées aux États-Unis.

Des structures plus exotiques sont disponibles, comme le ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil ($ SCO). En utilisant des produits dérivés, ce fonds vise à offrir deux fois l’effet de levier court quotidien sur les prix du pétrole.

Qu’est-ce qu’un billet négocié en bourse?

Les billets négociés en bourse (ETN) sont similaires à un ETF en ce sens que la négociation s’effectue à l’aide de courtiers traditionnels. Pourtant, la différence est qu’un ETN est un titre de créance émis par une institution financière. Même si le fonds dispose d’un programme de rachat, le risque de crédit repose entièrement sur son émetteur.

Par exemple, après l’implosion de Lehman Brothers en 2008, il a fallu aux investisseurs d’ETN plus d’une décennie pour récupérer l’investissement.

D’autre part, l’achat d’un ETF confère à une personne la propriété directe de son contenu, créant différents événements fiscaux lors de la détention de contrats à terme et de l’exploitation de positions. Pendant ce temps, les ETN sont imposés exclusivement lors de la vente.

GBTC n’offre pas de conversion ou de rachat

Le Bitcoin Trust Fund (GBTC) de Grayscale est le leader absolu du marché de la crypto-monnaie, avec 35 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Les fiducies d’investissement sont structurées comme des entreprises – au moins sous forme réglementaire – et sont des «fonds fermés». Ainsi, le nombre d’actions disponibles est limité et l’offre et la demande en déterminent en grande partie leur prix.

Les fonds fiduciaires d’investissement sont réglementés par le Bureau américain du contrôleur de la monnaie (OCC), donc en dehors de l’autorité de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Les actions GBTC ne peuvent pas être facilement créées, et il n’y a pas non plus de programme de rachat actif en place. Cela a tendance à générer des écarts de prix importants par rapport à sa valeur liquidative, qui est la fraction BTC sous-jacente représentée.

Un ETF, en revanche, permet au market maker de créer et de racheter des actions à volonté. Par conséquent, une prime ou une remise est généralement peu probable si suffisamment de liquidités sont en place.

Un instrument ETF est beaucoup plus acceptable pour les gestionnaires de fonds communs de placement et les fonds de pension car il comporte beaucoup moins de risques qu’une fiducie à capital fixe comme GBTC. Les investisseurs particuliers n’étaient peut-être pas conscients de la possibilité que GBTC se négocie en dessous de la valeur liquidative. Ainsi, l’événement récent pourrait pousser davantage les investisseurs à transférer leur position sur le FNB canadien.

Pour résumer, un produit ETF comporte un risque nettement moindre en raison d’une plus grande transparence et de la possibilité de racheter des actions dans le cas d’actions négociées à escompte.

Néanmoins, l’impressionnante capitalisation boursière de GBTC indique clairement que les investisseurs institutionnels sont déjà à bord.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la author et ne reflètent pas nécessairement les vues de Crypto. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.