La nouvelle technologie change la donne

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Les économistes, les experts, les institutions et les investisseurs parlent souvent du système financier mondial. Lorsque les stocks augmentent et que le commerce prospère, ils applaudissent ses contributions à la prospérité; lorsque les marchés s’effondrent et que les actions chutent, ils blâment son échelle inhumaine ou ses manipulateurs indignes de confiance. Mais quiconque a tenté de diversifier son portefeuille avec des actions étrangères ou d’acquérir des obligations d’une autre nation arrive rapidement à la même conclusion: le système financier mondial n’est pas une seule entité. «Le système», au singulier, est en réalité «Les systèmes», au pluriel.

Comment les éléments du système financier mondial interagissent-ils? Pas toujours aussi bien qu’on pourrait l’espérer, comme en témoigne l’incertitude économique provoquée par la pandémie COVID-19. En période de flux, les investisseurs diversifient leurs portefeuilles entre différentes classes d’actifs pour protéger leurs investissements. Cependant, l’accès à ces diverses classes d’actifs est souvent entravé par les barrières qui existent entre les marchés.

La réglementation complexe est un thème constant et, par conséquent, le marché mondial est en réalité une mosaïque fragmentée de différents marchés. La complexité, le temps et les coûts liés aux transactions entre ces différentes juridictions sont parmi les sources de friction les plus importantes sur les marchés mondiaux.

Une grande partie de l’infrastructure commerciale d’aujourd’hui est vieille de plusieurs décennies, de nombreuses règles, coutumes et processus datant de l’ère analogique. Dans les années 1970 et 1980, les marchés nationaux étaient une nécessité et une fatalité. L’infrastructure de communication soutenant un réseau fragmenté d’intermédiaires, chacun soumis aux règles de son régulateur juridictionnel respectif, était le seul moyen de mettre en relation des investisseurs éloignés dans un monde moins connecté.

Aujourd’hui, cependant, le monde s’est habitué à la connectivité en temps réel – nous communiquons à travers les continents et les océans en un clin d’œil. Mais, en ce qui concerne les mouvements transfrontaliers de valeur, l’existence de marchés parallèles et cloisonnés engendre des charges administratives, des coûts inutiles et des retards vexants.

De plus en plus, il est prouvé que les institutions en place et les principaux acteurs de l’économie mondiale éliminent ces barrières. Par exemple, WisdomTree, l’une des plus grandes sociétés de gestion d’actifs traditionnelles et fournisseurs de fonds négociés en bourse aux États-Unis, a clairement indiqué son intention de faire des actifs numériques un élément essentiel de son offre de services. La société prévoit de lancer une série d’ETF activés par la blockchain qui, sous leur forme symbolique, seront plus facilement accessibles et échangeables par les investisseurs. De manière significative, WisdomTree a clairement indiqué qu’elle considérait l’automatisation de la conformité réglementaire comme l’un des principaux moyens d’assurer le succès de ces actifs numériques.

Les principaux fournisseurs d’infrastructures de marché pour le secteur des services financiers, tels que Depository Trust & Clearing Corporation, ou DTCC, ont également annoncé des plans pour explorer le potentiel des nouvelles technologies et de la numérisation pour révolutionner les marchés publics et privés. L’étude de cas du projet Whitney du DTCC propose une nouvelle approche de la représentation de la valeur sur les marchés financiers par le biais de la tokenisation des actifs et met l’accent sur l’utilisation d’une infrastructure interopérable basée sur la blockchain pour accroître l’efficacité sur les marchés privés.

Cependant, pour concrétiser une telle vision, les innovateurs devront d’abord s’attaquer au problème central de la conformité aux exigences réglementaires complexes dans plusieurs juridictions – un facteur contribuant de manière significative à la formation de silos de liquidités. Les plates-formes qui automatisent le processus de conformité réglementaire dans plusieurs juridictions seront essentielles pour cette prochaine génération d’infrastructure.

Il est peu probable qu’une blockchain ou un réseau particulier domine la prochaine génération d’infrastructure de trading. L’interopérabilité entre plusieurs blockchains et infrastructures héritées, dans un cadre de conformité et de sécurité commun, sera la clé du succès de ce nouveau système de négociation. Parallèlement, les plates-formes fournissant des outils puissants et flexibles pour garantir que le respect des réglementations multi-juridictionnelles et l’interopérabilité des réseaux ouvriront une nouvelle ère de défragmentation du marché et un accès plus large à la liquidité mondiale.

La transition de l’infrastructure existante actuelle vers un nouveau marché financier véritablement mondial ne se fera pas du jour au lendemain. Une telle transition est toutefois essentielle pour maintenir la santé solide de notre système financier mondial pour les décennies à venir et le doter des outils nécessaires pour faire face aux défis économiques et financiers qui nous attendent.

Les opinions, pensées et opinions exprimées ici sont la seule de l’auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les vues et opinions de Crypto.

John Hensel est le chef de l’exploitation de Securrency, le principal développeur de technologies financières et réglementaires basées sur la blockchain de niveau institutionnel. Il dirige les opérations commerciales mondiales pour l’équipe internationale de Securrency basée à Abu Dhabi, aux Émirats arabes unis. John a servi dans la marine américaine pendant plus de 25 ans en tant qu’aviateur et chef de programme majeur d’acquisition de défense. Il a obtenu une maîtrise en administration des affaires de l’Université Johns Hopkins, une maîtrise en arts, stratégie et politique du Naval War College et un baccalauréat en sciences de la U.S. Naval Academy.

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