Uniswap v3 espère réinventer son DEX, d’autres voient une voie différente pour DeFi

Uniswap v3 espère réinventer son DEX, d’autres voient une voie différente pour DeFi

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La bourse décentralisée Uniswap et son jeton de gouvernance, UNI, ont défié toutes les attentes ces derniers mois, le plus grand DEX au monde enregistrant récemment des totaux de transactions cumulés dépassant le seuil de 10 milliards de dollars. De plus, on estime que le volume des échanges sur 24 heures d’Uniswap se situe actuellement aux alentours de 2,3 milliards de dollars.

Le PDG d’Uniswap, Hayden Adams, a récemment tweeté à propos de cette étape importante et a même publié un graphique d’accompagnement présentant une augmentation hebdomadaire de 25,7% des volumes d’échange hebdomadaires d’Uniswap. Il convient de noter que si la plate-forme est capable de maintenir son rythme actuel d’entrées / sorties, elle sera en mesure de traiter un montant énorme de 500 milliards de dollars de transactions au cours des 12 prochains mois.

La popularité croissante d’Uniswap semble provenir du fait qu’elle permet aux investisseurs qui cherchent à se lancer assez facilement dans divers projets de financement décentralisés et d’autres crypto-monnaies obscures, qui peuvent ne pas être disponibles via des échanges centralisés populaires tels que Binance ou Coinbase.

En conséquence, l’offre de jetons natifs d’Uniswap a également été la cible d’une sérieuse traction monétaire. Par exemple, depuis le début de l’année, la valeur du jeton est passée de 5 $ à environ 40 $, présentant ainsi une augmentation de 8x en seulement quatre mois.

Même le marché DeFi semble être sur une lancée pour le moment, avec des données montrant qu’environ 67 milliards de dollars sont actuellement enfermés dans diverses plates-formes DeFi. En fait, ce nombre était encore plus élevé il y a à peine une semaine. Cependant, en raison de la récente correction du marché – qui a vu environ 300 milliards de dollars de valeur cryptographique cumulée effacée du marché presque du jour au lendemain – le chiffre a de nouveau diminué.

Uniswap v3 changera-t-il la donne?

Selon une version du 21 avril, Uniswap a franchi une nouvelle étape vers le lancement de la dernière itération de sa plate-forme appelée v3 sur tous les réseaux de test d’Ethereum, avec le lancement du réseau principal prévu pour le 5 mai. ont été déployés sur les réseaux de test Ethereum Ropsten, Rinkeby, Kovan et Goerli.

En ce qui concerne ce qu’implique cette dernière refonte, Uniswap utilisera désormais le concept d ‘«efficacité du capital», compliquant ainsi potentiellement l’aspect revenu passif de sa provision de liquidité pour de nombreux investisseurs occasionnels DeFi. Faisant part de son point de vue sur la mise à niveau, Brandon Iles, co-fondateur du rebasage du protocole de crypto-monnaie Ampleforth, a déclaré à Crypto:

«Je pense que la conception de la v3 est une progression naturelle philosophiquement d’où ils sont. Il sera intéressant de voir comment (ou si) les autres plates-formes réagissent à leur tour. Je pense que c’est à ce moment-là qu’Uniswap et d’autres AMM commencent à diverger. Cela signifie plus de diversité dans l’espace, et c’est une bonne chose. »

D’autres améliorations comprennent un système à plusieurs niveaux de frais qui permet aux fournisseurs de liquidité d’être rémunérés pour prendre divers degrés de risque. De plus, il existe désormais trois niveaux de frais distincts par paire en fonction de la volatilité attendue de la paire – 0,05%, 0,30% et 1,00% – ce qui, sur le papier, contribue à offrir une meilleure protection contre les pertes impermanentes pour les fournisseurs de liquidité.

Enfin, la v3 apporte également des mises à niveau tangibles aux courbes de liaison des teneurs de marché automatisées existantes d’Uniswap, qui regroupent les positions individuelles en un seul pool pour former une courbe combinée avec laquelle les utilisateurs peuvent négocier.

Tout le monde n’est pas vendu sur la v3

Alors que beaucoup semblent faire l’éloge d’Uniswap v3, Sergej Kunz, co-fondateur de l’agrégateur DEX 1inch, a déclaré à Crypto que par rapport à la v2 et à la plupart des autres market makers automatisés, la nouvelle version est devenue un instrument spécialisé qui s’adresse plutôt aux market makers sophistiqués. que les fournisseurs de liquidité amateurs, ajoutant:

«L’autre aspect d’une plus grande efficacité du capital est la complexité de la fourniture et de la gestion des liquidités. Depuis le lancement du service Flashbots, les AMM sont devenus la cible d’attaques sandwich, la conception d’Uniswap v3 est toujours vulnérable à ce problème. »

Interrogé sur la croissance fulgurante d’UNI – quelque chose qui a permis au jeton d’entrer dans le top 10 du classement par capitalisation boursière – Kunz a estimé que même si l’ascension d’UNI semble vraiment bonne, ces jetons de gouvernance n’ont pas vraiment de valeur intrinsèque autre que de fournir aux propriétaires l’option. pour participer à certaines questions liées à la gouvernance.

Il a également souligné que les principales équipes de contribution d’Uniswap publient de nouvelles fonctionnalités et mises à jour grâce à l’utilisation de «licences commerciales». Kunz a déclaré: «Pour être honnête, une telle approche n’est pas conforme à l’esprit de la finance décentralisée.»

La vague actuelle de DeFi va-t-elle se développer?

Malgré les frais de gaz du réseau Ethereum élevés – les échanges Uniswap coûtant actuellement aux utilisateurs environ 21 $ par transaction – la plupart des DEX ont continué d’attirer des volumes de négociation élevés. À cet égard, Fernando Martinelli, PDG de Balancer – un protocole pour la liquidité programmable – a déclaré à Crypto:

«De plus en plus d’utilisateurs sont intégrés à DeFi, ce qui stimule particulièrement la croissance dans l’espace AMM. Les AMM agissent comme la couche de liquidité sous-jacente cruciale pour les produits et services DeFi, et le marché semble le comprendre plus récemment. Cette croissance profite à l’écosystème dans son ensemble, y compris Uniswap. »

Il a également souligné que, alors que Balancer cherche à lancer la v2 de son protocole natif avec un tout nouvel ensemble de fonctionnalités, ces options seront considérablement différentes de celles offertes par Uniswap v3. «Les deux bénéficieront aux utilisateurs de DeFi avec une efficacité du capital améliorée. Uniswap v3 a pris une direction très différente de celle de Balancer v2, ce qui est bon pour l’espace dans son ensemble », a-t-il ajouté.

Alors que beaucoup attendaient avec impatience Uniswap v3, il semble que la mise à niveau ait pu être sous-livrée. Par exemple, même si le fondateur Adams avait promis de faire taire les critiques en déployant une mise à jour qui rendrait la plate-forme AMM impermanente protégée contre les pertes et super efficace, la v3 semble en fait aggraver les pertes impermanentes.

En effet, le mécanisme repose en grande partie sur le concept de «liquidité concentrée», qui donne essentiellement aux fournisseurs de liquidités le pouvoir de choisir les fourchettes de prix dans lesquelles ils sont à l’aise pour engager des liquidités – au lieu de couvrir toute la fourchette de zéro à l’infini.

Un autre inconvénient majeur de la v3 est qu’elle n’a plus de jetons de pool. Au lieu de cela, le protocole utilise désormais des jetons non fongibles pour représenter la position particulière d’un utilisateur, portant ainsi un coup dur à la «composabilité» qui rendrait instantanément des concepts tels que les marchés Uniswap d’Aave ou les coffres à jetons de pool de Maker inutilisables.

Bien que la v3 empêche les utilisateurs d’éviter les problèmes de glissement et d’utiliser des jetons de pool, il semble assez probable que les développeurs de la plate-forme tiendront compte de ces problèmes lorsqu’ils chercheront à modifier le système à l’avenir, facilitant ainsi la tâche des nouveaux entrants. explorez le paysage DeFi beaucoup plus facilement.