DeFi été 2.0? Des jetons de “ génération 2 ” sur une larme au milieu d’un marasme plus large du marché

DeFi été 2.0? Des jetons de “ génération 2 ” sur une larme au milieu d’un marasme plus large du marché

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Alors que certains jetons de financement décentralisé (DeFi) de marque crachent, une multitude de nouveaux projets ont émergé qui attrapent de fortes offres grâce à des programmes d’agriculture à rendement agressifs, des largages aériens généreux et des progrès techniques significatifs.

C’est un ensemble de projets aberrants faisant avancer à la fois le prix et les fondamentaux qui a conduit un analyste crypto, mewny d’eGirl Capital, à les qualifier de «Gen 2» de DeFi.

Mewny, qui dans une interview avec Crypto a présenté eGirl Capital comme «une organisation qui se considère comme une blague très sérieuse», dit que les jetons Gen 2 ont attiré l’attention en raison de leurs communautés bien cultivées et de leurs modèles de distribution de jetons intelligents – qui conduisent tous deux à une boucle «récursive» des prix et des sentiments.

«Je pense qu’en termes d’intérêt du marché, il s’agit davantage de rechercher la nouveauté et le récit à ce stade du cycle. L’analyse fondamentale sera plus importante lorsque le marché se refroidira et que l’utilité est le seul filet de sécurité aux évaluations. Les récits chauds ont tendance à s’articuler autour de projets de base qui se sont taillés une catégorie sur le marché », ont-ils déclaré.

Alors que les investisseurs pourraient être impatients de s’imprégner de ces nouveaux jetons à croissance rapide, il vaut la peine de se demander ce que font les projets, s’ils sont durables et, sinon, dans quelle mesure ils doivent continuer.

Pumpamentals ou fondamentaux?

Le phénomène Gen 2 fait écho à l ‘«été DeFi» de l’année dernière, rempli de parachutages «DeFi stimulus check», d’APYs agricoles et de flambée des prix des jetons – ainsi que d’une série déchirante de hacks, de braquages ​​et de rugpulls.

Cependant, mewny dit qu’il y a une population d’investisseurs qui a émergé de cette période à la recherche continue de progrès technique plutôt que d’étoiles filantes.

«Il y a des projets« moi aussi »moins rapides en définitive. Un investisseur peut penser que ces projets n’ont jamais attiré beaucoup de liquidités au départ, mais ils surestiment la sagesse du marché si tel est le cas. Ils ont tiré et tirent des liquidités, en particulier des participants qui se sentaient épuisés ou en retard vers les premiers à venir, ce qui a donné la parole à des projets légitimes qui n’ont pas cessé de se développer malgré le changement d’orientation du marché. “

Le financement inversé est l’un de ces leviers de génération 2 tirant des liquidités. Après le lancement d’un programme d’agriculture de rendement pour un prochain protocole de stablecoin synthétique, le DAO Inverse Finance a voté de justesse pour rendre le jeton de gouvernance INV échangeable. En conséquence, le parachutage jeton autrefois sans valeur de 80 INV est maintenant au prix de plus de 100000 $, probablement le parachutage le plus lucratif de l’histoire de Defi.

Une autre star de la génération 2 est Alchemix – l’un des premiers investissements annoncés par eGirl Capital. Le protocole d’Alchemix se concentre également sur un stablecoin synthétique, alUSD, mais génère le stablecoin via des garanties déposées dans les coffres à rendement de Yearn.Finance. Le résultat est un prêt stablecoin basé sur des jetons qui se paie de lui-même – un nouveau modèle qui, selon eGirl, pourrait devenir un standard.

«EGirl pense que la négociation d’intérêts productifs de rendement sera une primitive importante dans DeFi. Quantifier et évaluer le rendement futur débloque une grande valeur utilisable qui peut être réinvestie sur le marché », ont-ils déclaré.

Les marchés plus larges semblent être d’accord avec la thèse d’eGirl, car Alchemix a récemment annoncé que le protocole avait éclipsé un demi-milliard de valeur totale verrouillée:

Rester au pouvoir?

En revanche, les jetons de gouvernance pour de nombreux grands noms de DeFi, tels que Aave et Yearn.Finance, sont dans le rouge sur une base de 30 jours. Mais même avec les noms phares qui stagnent, le chiffre global de TVL étroitement surveillé de DeFi est en hausse sur le mois, passant de 8,4 milliards de dollars à 56,8 milliards de dollars par DeFi Llama – des progrès réalisés en partie grâce aux projets de deuxième génération.

Cependant, les dinosaures relativement froissés et desséchés de DeFi peuvent avoir des signes de vie. Plusieurs projets majeurs ont des mises à jour importantes en préparation, notamment la version 3 d’Uniswap, la plate-forme de prêt Bentobox de Sushiswap, une proposition d’extraction de liquidité fonctionnant selon le processus de gouvernance d’Aave et la version 2 de Balancer.

Ces développements pourraient signifier que le phénomène «Gen 2» de DeFi est simplement une rotation intra-sectorielle temporaire, et que les «majors» vont bientôt revenir en force. Ce serait une décision prévisible de l’avis de Mewny, qui affirme que «chaque protocole Defi a besoin d’au moins un marché baissier pour prouver sa solidité technique.»

De plus, selon Mewny, certains des signes d’irrationalité du marché autour des jetons Gen 2 ainsi que de l’espace DeFi plus large – tels que les rendements agricoles à trois et même à quatre chiffres – pourraient disparaître le plus tôt possible.

«Je ne pense pas que ce soit viable pour un projet dans des conditions de marché normales. Nous ne sommes pas dans des conditions régulières pour le moment. Les spéculateurs soutiennent depuis un certain temps des protocoles DeFi potentiellement non viables. »