Dérivés cryptographiques BTC et ETH en demande, le marché devrait continuer à croître

Dérivés cryptographiques BTC et ETH en demande, le marché devrait continuer à croître

Bitcoin cash crypto

Le marché des options cryptographiques a évolué rapidement au cours du deuxième trimestre de 2020. Selon le récent rapport de TokenInsight sur l’industrie des dérivés cryptographiques, les volumes de négociation connaissent une augmentation de 166% d’une année sur l’autre par rapport au deuxième trimestre 2019.

Les produits dérivés qui alimentent ces volumes sont les contrats à terme et les options. Alors que les contrats à terme se développent avec les traders pariant sur un sentiment de prix haussier, l’intérêt ouvert et les volumes d’options ont atteint des sommets sans précédent.

Des sommets de tous les temps

Mercredi, l’intérêt ouvert pour les options Ether (ETH) a atteint un sommet historique de 351 millions de dollars sur Deribit et de 37 millions de dollars sur OKEx. En fait, l’intérêt ouvert pour les options Ether est 2,5 fois plus élevé qu’il ne l’était début juillet.

Un jour avant l’événement majeur d’expiration des options Bitcoin (BTC) observé le 3 juillet, l’intérêt des options Bitcoin a atteint un niveau record de 1,7 million de dollars sur Deribit et de 268 millions de dollars sur CME, tandis que les volumes quotidiens sur Deribit ont doublé leur plus haut historique, dépassant 47 500 contrats négociés le 28 juillet.

Ce sommet historique observé la veille de son expiration le dernier vendredi du mois pourrait souvent signifier une acceptation croissante des options et des produits structurés, en particulier compte tenu du succès record de l’OI même sur CME, qui est la plus grande bourse de produits dérivés au monde.

Luuk Strijers, directeur commercial de Deribit, a déclaré que l’OI était le meilleur indicateur pour évaluer le marché, déclarant à Crypto: «L’intérêt ouvert est le meilleur indicateur pour évaluer l’adoption du marché, et en regardant les graphiques, il est évident que nous sommes proches de les sommets de fin juillet. » Il a ajouté: «L’intérêt ouvert des options BTC est actuellement de 116 000 contrats d’une valeur notionnelle de 1,5 milliard USD.»

De nouveaux horizons pour les investisseurs

Les options sont des instruments financiers qui permettent aux investisseurs d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent en fonction du type de contrat qu’ils détiennent. Les options d’achat donnent aux porteurs le droit d’acheter un actif au prix d’exercice dans un certain délai, tandis que les options de vente donnent aux porteurs le droit de vendre un actif dans des conditions similaires. Denis Vinokourov, responsable de la recherche chez BeQuant – un fournisseur d’échange de crypto et de courtage institutionnel – a déclaré à Crypto:

«Les options sont un moyen très efficace de couvrir l’exposition au produit sous-jacent, que ce soit Bitcoin ou Ethereum spot ou même des contrats à terme / perpétuels. En plus de cela, il est plus facile de structurer des produits qui offriraient un «rendement», et c’est ce qui a été particulièrement attrayant pour les acteurs du marché, en particulier à la suite d’une action latérale des prix du marché. »

Lennix Lai, directeur des marchés financiers chez OKEx crypto exchange, a déclaré à Crypto que les traders devraient se méfier, car «les OI élevés seuls n’indiquent pas que le marché est haussier ou baissier», ajoutant en outre que les investisseurs penchent vers les stratégies longues:

«Nous avons reconnu qu’il y a beaucoup plus de professionnels qui exploitent des options pour couvrir leur portefeuille BTC long-only. Et il existe de nombreux produits plus structurés disponibles sur le marché, conçus pour les professionnels dans un souci d’amélioration des rendements ou de gains exotiques. »

Le prix du Bitcoin ayant brièvement dépassé la barre des 11900 $ plusieurs fois plus tôt ce mois-ci, l’intérêt général pour les crypto-monnaies est à la hausse. Bitcoin a augmenté de 27% depuis le 1er juillet, ce qui est le pic le plus élevé observé en 2020. Les options Bitcoin se négocient actuellement principalement sur Deribit, CME, OKEx et LedgerX, tandis que Bakkt, un échange cryptographique détenu par le principal échange traditionnel Intercontinental Exchange, ne voit aucune option volumes malgré la liste du produit.

Rapports d'achat / vente BTC

De plus, le ratio put-call est passé de 0,52 mois après mois à 0,76 le 6 août, ce qui signifie qu’une plus grande proportion d’options de vente a été vendue par rapport aux options d’achat. C’est un indicateur fort du sentiment haussier que les investisseurs ont actuellement. Lai a ajouté à cette notion:

«Compte tenu de la demande croissante pour les options Bitcoin, l’OI et le volume, il semblerait que les investisseurs soient toujours optimistes sur le prix du Bitcoin, et avec les facteurs macroéconomiques plus importants tels que la baisse du prix du dollar américain et un niveau record de or, la demande de Bitcoin, en général, augmente.

Ethereum 2.0 et DeFi stimulent la demande

De plus en plus d’investisseurs semblent acquérir une exposition aux ETH en utilisant des options en 2020. Ether, étant le coureur de Bitcoin dans l’espace de la crypto-monnaie, est devenu l’un des principaux laboratoires expérimentaux pour l’évolutivité de la blockchain, soutenu par de grandes communautés de développement institutionnel et entrepreneurial. Par conséquent, il est naturel pour l’ETH de devenir un actif spéculatif à mesure que des applications plus décentralisées sont développées.

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Le prochain changement de preuve de participation Ethereum 2.0 pour Ethereum et la croissance rapide de l’espace DeFi se sont révélés être de grandes variables à l’origine du sentiment haussier tout en ajoutant plus de crédibilité au réseau. Étant donné que les options Ether sont principalement négociées par des investisseurs de détail, à ce stade, car elles ne sont pas encore négociées dans des bourses réglementées comme CME et Bakkt, la croissance témoigne encore davantage de l’intérêt de la communauté. Strijers a expliqué plus en détail les statistiques des options Ether et des contrats à terme négociés sur Deribit en disant:

«Le nombre de cas d’utilisation de l’ETH ne cesse de croître et les investisseurs acquièrent ce potentiel. Le taux d’intérêt ouvert sur les options Deribit ETH a augmenté de 7 fois, passant de 30 à 50 millions USD il y a six mois à 350 millions USD maintenant, ce qui représente une part de marché de 90%. Et alors que les prix au comptant des ETH atteignent un sommet, il en va de même pour les intérêts ouverts sur les contrats à terme sur ETH, qui atteignent presque 1,5 milliard de dollars, un nouveau record absolu.

Avec des gains mensuels de plus de 60% et des gains cumulatifs supérieurs à 200%, l’ETH a franchi la barre des 400 $ au début du mois d’août. L’impact de la sortie du réseau de test PoS final d’Ethereum 2.0 «Medalla» et les implications qu’il aura sur l’espace DeFi sont maintenant pris en compte par le marché. Un intérêt institutionnel est également apparu dans l’actualité – comme Arca Labs lançant un fonds basé sur Ethereum enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Faire pousser la tarte?

Alors que Deribit occupe actuellement la plus grande part de marché de l’espace des options, il y a de nouveaux acteurs qui ont essayé de capitaliser sur cette poussée d’intérêt des investisseurs. Bien que Strijers ait accueilli plus de concurrence dans l’espace car cela aiderait le gâteau à croître, il peut y avoir certaines complexités impliquées, selon Lai:

«L’une des conditions préalables d’un marché d’options liquide est un marché à terme également ou même plus liquide. Sans parler de la complexité de la gestion de la liquidation, du prix de la marque et de la marge, qui est beaucoup plus compliquée que les contrats à terme de type delta. »

Vinokourov a approfondi cette perspective en comparant les différences dans la gestion d’un échange de dérivés cryptographiques à un échange au comptant. Il a révélé que les principaux défis concernaient le maintien d’un carnet de commandes liquide «sur une variété d’expiration et de prix d’exercice, avec un moteur de correspondance suffisamment robuste pour résister à des explosions soudaines de volatilité», en plus d’un système de gestion des risques de qualité institutionnelle. Il a ajouté:

“Si tout cela ne suffisait pas, l’acquisition de clients est d’autant plus difficile que l’équivalent spot car il y a moins d’entreprises qui négocient ces produits et elles nécessitent une gestion des clients de niveau institutionnel – ce que les échanges cryptographiques ne sont pas toujours en mesure d’offrir.”

Indépendamment de la façon dont le gâteau des options est divisé, on peut soutenir qu’il ne fera que croître encore plus en taille, en particulier grâce à des échanges comme CME devenant désormais un acteur plus important dans le domaine. Le sentiment haussier de la BTC et de l’ETH servira à soutenir davantage cette croissance en offrant aux investisseurs davantage d’opportunités de spéculation.

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